代幣解鎖點樣追蹤：以 2026 年 7 月嘅 PUMP 為例
2026 年 7 月 12 日 PUMP 嘅代幣解鎖，媒體點報道，9 月 30 日鏈上讀到乜，自己又點追蹤。報道入面嘅分配未能確認。
據媒體報道，PUMP 嘅代幣解鎖喺 2026 年 7 月 12 日發生。我哋喺 2026 年 9 月 30 日讀過一次鏈上數據，報道入面嘅分配未能確認，不過自己追蹤代幣解鎖嘅方法，對任何代幣都用得著。
本文分三部分：報道講咗啲乜，鏈上讀到啲乜，以及點樣自己追蹤代幣解鎖。文中唔寫金額同升跌，亦唔判斷收到代幣嗰一方有冇出售。
2026 年 7 月 PUMP 代幣解鎖：媒體報道咗乜
代幣解鎖，係指原本按歸屬（vesting）計劃鎖住嘅代幣，去到約定嘅時間點可以轉移。變嘅係持幣人可以做乜，唔係佢哋做咗乜。
據報道，7 月 12 日解鎖咗 825 億枚 PUMP，到 7 月 15 日，其中 572.79 億枚到咗 121 個錢包。報道指呢啲錢包屬於團隊同投資者。錢包冇名，邊個係持幣人，鏈上睇唔出。
以上係報道入面嘅數字。我哋搵唔到有關數字嘅官方公告，所以冇連結可以放；Pump.fun 嘅官方文件入面，都冇提到呢隻代幣嘅歸屬計劃或者解鎖。
解鎖嗰日嘅經過，可以睇Solana 2026 年 7 月網絡數據報告。
2026 年 9 月 30 日，鏈上讀到啲乜
我哋喺 2026 年 9 月 30 日讀到：PUMP 係一個 Token-2022 代幣，鑄幣權限同凍結權限都係空嘅。按 Solana 官方文件嘅講法，鑄幣權限決定邊個有權增發代幣，凍結權限決定邊個有權凍結代幣帳戶（Solana 官方嘅代幣文件）。
即係話，冇邊個帳戶可以用鑄幣權限增發 PUMP，亦冇邊個帳戶可以用凍結權限凍結持幣人嘅代幣帳戶。同日嘅供應量約為 8310 億枚 PUMP。供應量唔會再增加，只可能減少，所以請以最新數字為準。
報道入面嘅分配，我哋喺鏈上未能確認。報道冇提供可以查嘅地址，而呢隻代幣嘅歷史，淨係 7 月 15 日一個短時段入面交易已經極多，冇發送方地址，就揀唔出邊一筆係嗰次分配。鏈上亦冇任何嘢可以顯示收款方係團隊或者投資者。
2026 年 9 月 30 日，我哋查咗持有 PUMP 最多嘅 20 個代幣帳戶。剔走持有人 SOL 數量大到似交易所規模嘅帳戶，再剔走 7 月時仲未存在嘅帳戶，剩低 15 個。其中 13 個喺 2026 年 7 月 10 日至 20 日之間冇任何交易。
呢個數字講明唔到嘅係：呢啲帳戶屬於邊個，以及報道入面嘅收款方做咗啲乜。
另外嗰 2 個，7 月、8 月、9 月嘅 14 日都有交易。我哋讀咗其中 1 個喺 7 月嘅交易：代幣經一個 Squads 多簽（要多人批准先動得到嘅錢包），轉入新建立嘅 Streamflow 歸屬流。
Streamflow 係做代幣歸屬嘅服務。按佢嘅文件，合約可以按計劃釋放代幣，亦可以將已解鎖嘅代幣直接打入收款人嘅錢包，即係自動領取（Streamflow 嘅歸屬文件）。
呢 1 個帳戶 7 月嘅交易入面，我哋冇見到報道所講嗰次分配。不過我哋冇讀晒所有帳戶，所以呢點既證實唔到報道，亦否定唔到報道。
8 月同 9 月嘅 14 日同樣有交易，同 7 月嘅情況吻合（嗰兩日嘅交易我哋冇讀晒）。睇落更似按月分批行嘅計劃，而唔係某一日一次過到帳。不過呢個只係對公開交易嘅解讀，並唔係 PUMP 官方公布嘅歸屬計劃。
| 說法 | 邊個講 | 鏈上確認到嗎 |
|---|---|---|
| 7 月 12 日解鎖咗 825 億枚 | 報道 | 冇核對 |
| 572.79 億枚到咗 121 個錢包 | 報道 | 喺代幣歷史入面搵唔到 |
| 呢啲錢包屬於團隊同投資者 | 報道 | 確認唔到，錢包冇名 |
| 鑄幣權限同凍結權限為空 | 鏈上 | 確認到 |
| 15 個大戶帳戶中嘅 13 個，7 月 10 日至 20 日冇交易 | 鏈上 | 確認到 |
| 每個月 14 日有交易，其中一個帳戶 7 月嗰次轉入咗歸屬流 | 鏈上 | 確認到 |
點樣自己追蹤代幣解鎖
先將幾個詞講清楚。歸屬（vesting）計劃，係將一份分配拆開、隨時間釋放嘅安排。懸崖期（cliff）係某一日之前乜都唔解鎖；按 Streamflow 嘅講法，去到嗰日會一次過解鎖約定數量，之後正常歸屬繼續行。
線性釋放（linear release）係每隔相同嘅時間解鎖相同嘅數量。例如一份分配先擺住唔郁，到某一日解鎖一部分，之後每個月再解鎖一份。已解鎖嘅代幣，可以留喺歸屬合約入面等收款人自己領取，亦可以自動打入錢包，兩種都算代幣解鎖。
- 先去源頭查代幣解鎖計劃。睇項目嘅官方文件同公告，以及歸屬服務公開嘅儀表板。搵唔到就如實記低搵唔到。今次 PUMP 嘅數字，我哋就冇搵到官方公告。
- 將對判斷冇用嘅帳戶由持幣人名單剔走。包括交易所（裝住好多用戶嘅代幣，唔係某一個人嘅持倉）、託管、流動性池、歸屬帳戶（由程式持有，唔係由人持有）同銷毀地址。點樣認，睇如何分析代幣持倉分佈。持幣人快照工具按鑄幣地址查代幣而家嘅持幣人，替好多大戶標上分類，仲可以匯出名單。
- 帶住日期存一份基準。解鎖日之前如果做得到，就先存一份名單。幾日之後、每個預定日期之後再返嚟，對比餘額。
- 將資金來源嘅群組當線索。第一筆 SOL 來自同一個私人錢包嘅錢包，會歸成一個群組。Wallet Scope 錢包分析可以讀你貼上嘅地址嘅餘額、持倉同錢包年齡，群組畫面入面，交易所同跨鏈橋嘅出資方會分開顯示。J Map 持幣人關係圖將代幣嘅大戶畫成靠轉賬或者出資連埋一齊嘅群組。共同出資唔一定有問題：團隊由同一個金庫發放，交易所、做市商都係咁。點樣讀，睇Rugcheck、SolSniffer 與 Bubblemaps 比較同綑綁發射點樣識別。
- 餘額有動，就要將「轉走」同「賣出」分開。兩個錢包之間嘅轉移，本身講明唔到乜。轉入交易所充值地址份量重啲：交易所會為每個用戶分配充值地址，轉入去嘅代幣會記入用戶嘅交易所帳戶。即使咁，嗰啲代幣都未必已經賣出。
追蹤代幣解鎖嗰陣，群組同轉移都只係線索，唔係證據。錢包連埋一齊，或者代幣有轉移，都睇唔出意圖。
有條件嘅話，喺解鎖日之前就將名單連日期存好。一份名單只可以話你知帳戶入面有乜，隔幾日嘅第二份先睇到佢哋做咗乜。
追蹤代幣解鎖嘅檢查，睇唔到乜
呢種檢查讀嘅只係公開嘅鏈上數據，睇唔到意圖。一筆由錢包轉出去嘅轉賬，本身睇唔出係要出手，定係淨係換咗個保管位置。喺鏈下達成嘅交易，就完全唔會出現喺鏈上。
交易所嘅充值地址會輪換，標籤亦唔齊全。持幣人名單只係喺取得嗰一刻準確，歸屬帳戶仲可能睇落似一個好大嘅持幣人。
本文唔構成投資建議。買幣之前嘅篩查係另一項工作，見買入前嘅八項檢查。
代幣解鎖常見問題
代幣解鎖係乜？解鎖咗就等於代幣賣咗嗎？
代幣解鎖，係按歸屬計劃鎖住嘅代幣，去到預定時間點可以轉移。變嘅係持幣人可以做乜，出售係另一步。
懸崖期同線性釋放有咩分別？
懸崖期係某一日之前乜都唔解鎖；按 Streamflow 嘅講法，去到嗰日會一次過解鎖約定數量。線性釋放係每隔相同嘅時間解鎖相同嘅數量。一個計劃可以淨係用其中一種，亦可以兩種並用。
2026 年 7 月 PUMP 嘅代幣解鎖，可以喺鏈上確認到嗎？
報道入面嘅分配未能確認：搵唔到官方公告同地址名單，亦無法喺代幣嘅歷史入面揀出嚟。鏈上讀到嘅係鑄幣權限同凍結權限為空、2026 年 9 月 30 日嘅供應量約 8310 億枚 PUMP，以及每個月 14 日、睇落似歸屬分批嘅交易。報道入面嘅數字，仍然只係報道。
錢包群組係咪代表呢啲錢包屬於同一個人？
唔係。共同嘅出資來源值得細睇，不過團隊發放、交易所同做市商，喺鏈上留低嘅痕跡都差唔多。鏈上顯示嘅係有聯繫，唔係原因。
兩個錢包之間嘅轉移，係咪代表代幣賣咗？
唔係。錢包之間嘅轉移，或者轉入歸屬同託管帳戶，都唔係出售。轉入交易所充值地址份量重啲，但轉入去嘅代幣都未必已經賣出；喺鏈下達成嘅交易，鏈上睇唔到。
留喺記錄入面嘅，係報道入面嘅數字，同 2026 年 9 月 30 日喺鏈上讀到嘅嘢。追蹤代幣解鎖嘅方法，對任何代幣都用得著；未解鎖嘅供應量點樣對照市值，可以接住睇甚麼是市值，市值應該怎麼計算。
