Сжечь, заблокировать или держать LP токен?

Что такое LP токен на самом деле

Когда вы вносите два токена в пул ликвидности через создание пул ликвидностиа ликвидности, программа возвращает вам ещё один токен. Это и есть LP токен, и работает он ровно как номерок в гардеробе: это не ваше пальто, это доказательство, что пальто ваше.

Кто держит эту расписку, тот может вывести ликвидность из пул ликвидностиа, и это первое, что проверяет любой, кто знает что такое DEX. Не тот, кто её вносил: тот, у кого расписка сейчас. Эта фраза и есть вся статья, потому что три варианта ниже это три ответа на один вопрос: кто может опустошить пул ликвидности и когда.

Поэтому первое, что делает любой, кто думает купить новый токен, это смотрит, где расписка. Если она всё ещё в кошельке создателя, он может вывести ликвидность в любой момент и оставить токен без рынка. Это называют rug pull, и никакой технической хитрости тут не нужно: достаточно воспользоваться распиской.

Сжечь: выбросить расписку навсегда

Сжечь LP токен значит отправить его на адрес, с которого его никто не достанет. Расписка практически перестаёт существовать, а вместе с ней и возможность вывести эту ликвидность. Навсегда. Ни вы, ни кто-либо ещё.

Это самый сильный сигнал из возможных и самый дорогой, потому что он необратим. Вы получаете мгновенное и проверяемое доверие: любой может увидеть в сети, что расписка сожжена, и ему не надо верить вам на слово.

Теряете вы всю гибкость. Если позже захотите перенести пул ликвидности на другую площадку, поправить ценовой диапазон или вернуть вложенный капитал, не получится. Ликвидность останется там, в этом пул ликвидностие, на этих условиях, до конца времён.

И есть следствие, которое многие упускают: сжигание LP не мешает вам продолжать получать комиссии пул ликвидностиа в одних конструкциях, но мешает в других. Зависит от площадки. Проверьте до сжигания, а не после.

Заблокировать: расписка в сейфе с таймером

Заблокировать значит положить LP токен в контракт, который держит его до конкретной даты. До этой даты его не достанет никто, включая вас. После она возвращается к вам.

Это средний вариант, и потому самый частый у проектов, рассчитывающих на долгую жизнь. Вы даёте настоящую гарантию на проверяемый срок и сохраняете возможность переустроить ликвидность, когда срок выйдет.

Что здесь надо разглядывать под лупой, так это сам контракт блокировки. Блокировка стоит ровно столько, сколько стоит сервис, который её хранит. Прежде чем брать сервис, проверьте три вещи: открыт ли контракт и можно ли его проверить, доступна ли дата разблокировки любому желающему, и не оставил ли сервис себе административной функции для досрочного вывода.

По срокам рыночный обычай для серьёзного запуска это от шести до двенадцати месяцев. Меньше трёх месяцев говорит крайне мало, потому что блокировка кончается раньше, чем проект успевает что-то доказать. А блокировка на два года у проекта без продукта передаёт не приверженность, а то, что никто не подумал, что будет по истечении срока.

Держать: расписка в кармане

Держать значит оставить LP токен в кошельке. Максимум гибкости, минимум сигнала.

Есть случаи, когда это правильный выбор. Проект, активно управляющий ликвидностью через добавление и вывод ликвидности, переносящий её между пул ликвидностиами или подстраивающий диапазоны, не может держать расписку заблокированной. Команде с мультиподписной казной и публичной историей тоже нечего доказывать сжиганием капитала.

Но если вы запускаете новый токен без истории и без имени, то держать LP в кошельке с одной подписью это ровно то, что делает любой, кто собирается уйти с деньгами. Снаружи ваши намерения от его намерений не отличить, и тот, кто раздумывает о покупке, это знает.

Если выбираете этот путь, разумный минимум это мультиподписный кошелёк и прямое об этом заявление с адресом на виду.

Сколько ликвидности класть и почему это решает остальное

До решения о расписке есть более раннее решение, которое почти никто не обсуждает: сколько положить в пул ликвидности. И оно определяет всё дальнейшее.

Маленький пул ликвидности заставляет любую покупку сильно двигать цену. На росте это выглядит приятно, и ровно из-за этого первая серьёзная продажа роняет график. Большой пул ликвидности поглощает сделки без рывков, но замораживает больше капитала, а если вы собираетесь сжечь расписку, этот капитал не вернётся никогда.

Поэтому решение о сумме и решение о судьбе LP это одно решение в два шага. Сжечь расписку большого пул ликвидностиа ликвидности это очень сильный сигнал, потому что вы отказываетесь от многого. Сжечь расписку крошечного пул ликвидностиа ликвидности дёшево, и рынок читает это как есть: жест, который ничего не стоил.

Как это проверяется снаружи

Этот раздел для другой стороны прилавка: для того, кто раздумывает о покупке и хочет знать, правда ли то, что ему рассказывают. Четыре шага, никаких особых инструментов.

Первый: найдите пул ликвидности. Отыщите пару токена на площадке, где он торгуется, и определите адрес пула. Там видно настоящую ликвидность, и обычно её заметно меньше, чем в объявлении.

Второй: определите LP токен. У каждого пула свой LP токен со своим адресом. Отслеживать надо именно его, а не адрес токена проекта.

Третий: посмотрите, где он. Если предложение LP токена лежит на адресе сжигания, ликвидность постоянна. Если в контракте блокировки, смотрите дату. Если в обычном кошельке, значит она у кого-то в руках.

Четвёртый: проверьте, какая это доля. Шаг, который почти никто не делает. Сожжённый LP не значит сожжённый весь. Сравните сожжённое или заблокированное количество с общим предложением LP токена. Проект может сжечь десять процентов, показать скриншот транзакции и дать вам самому додумать остальное.

На четвёртом шаге и рассыпается большинство объявлений. Скриншот транзакции сжигания сам по себе не говорит ничего: вопрос всегда в том, какую долю от целого он составляет.

Чего не чинит ни один из трёх вариантов

Сказать это стоит, потому что рынок превратил фразу «ликвидность сожжена» в знак качества, а она им не является.

Заблокированная ликвидность не мешает создателю продать собственную долю токена. Если команда оставила себе тридцать процентов предложения, она может продать их целиком при сожжённой ликвидности, и эффект на цену будет тот же.

Не мешает она и активным правам токена. Если право выпуска живо, создаются новые токены и размывается доля у всех, а пул при этом цел.

И она ничего не говорит о том, будет ли проект существовать через полгода. Ликвидность может быть сожжена навечно в пуле, которым никто не пользуется.

Сжигание отвечает на один конкретный вопрос: может ли создатель вывести ликвидность? Вопрос хороший и заслуживает ответа, но он не единственный.

Какой проект что выбирает

Мем-коин без продукта и с анонимной командой. Сжигание. Это единственное, что компенсирует отсутствие всего остального, и рынок этого ждёт.

Проект с продуктом и планом. Блокировка на шесть-двенадцать месяцев. Даёт гарантию и не закрывает дверь для перестройки ликвидности позже.

Устоявшийся протокол с казной. Держать, в мультиподписи и открыто. Доверие идёт из истории, а не из жеста.

Токен известной команды, которой есть что терять. Блокировка, пусть и короткая. Стоит дёшево и снимает целое возражение.

Исключение pump.fun

Токены, рождённые на pump.fun, через это решение не проходят, и знать об этом стоит до поисков расписки, которой нет.

В той модели токен сначала торгуется по кривой выпуска, без обычного пула. Когда кривая пройдена и токен выпускается на рынок, ликвидность переносится в пул автоматически, и процесс не оставляет LP токен в руках создателя. То есть сжигать, блокировать или держать нечего, потому что механика уже ответила на вопрос. Весь процесс описан в что такое PumpSwap.

Это убирает риск вывода ликвидности создателем, но не убирает остальные. Вышедший на рынок токен по-прежнему может уйти в ноль, потому что он никому не нужен, а его создатель по-прежнему может продать свою долю.

Пять самых частых ошибок

Первая: сжечь не тот токен. Сжечь токен проекта, что делает инструмент сжигания токенов, вместо LP токена. Это разные вещи, и ошибка необратима. Проверьте адрес LP токена, прежде чем что-либо отправлять.

Вторая: объявить о блокировке без ссылки. Сказать в анонсе и не дать адрес блокировки. Кто настроен серьёзно, пойдёт проверять, а не найти это то же самое, что не иметь.

Третья: заблокировать часть и не сказать. Заблокировать двадцать процентов LP и сообщить «ликвидность заблокирована» точно по букве и лживо по сути. Когда кто-нибудь это раскопает, а раскопает обязательно, ущерб будет хуже, чем от отсутствия блокировки вообще.

Четвёртая: взять сервис блокировки с админской функцией. Если контракт позволяет кому-то вывести средства до срока, блокировка декоративна. Проверяется чтением контракта, а не сайта сервиса.

Пятая: забыть про дату разблокировки. Истекающая блокировка без плана на следующий шаг это дата в календаре у всех, кто следит за вашим токеном. Решите заранее, что будете делать, и скажите это до того, как кто-то спросит.

Частые вопросы

То, что чаще всего спрашивают про LP токен.

Честный итог

Ни один из трёх вариантов не делает плохой проект хорошим. Сжечь ликвидность токена, за которым ничего нет, значит лишь гарантировать, что это ничто останется на месте.

Что они делают, так это отвечают на конкретный вопрос, который задаёт себе каждый раздумывающий о покупке: может ли эта команда завтра оставить меня без рынка? Ответьте на него проверяемо, с открытым адресом, и самое большое возражение снято. Остальное должен сделать продукт.