Куда уходят комиссии LP: пулы и концентрированные позиции
Пулы с постоянным произведением добавляют комиссии LP к резервам, концентрированные позиции держат их до сбора. Где каждая площадка Solana хранит комиссию.
Куда уходят комиссии LP после свопа на Solana? Зависит от пула ликвидности. В пуле с постоянным произведением (Raydium AMM v4 и CPMM, PumpSwap) комиссия добавляется к резервам и возвращается к вам, когда вы выводите ликвидность. В концентрированном или позиционном пуле (Raydium CLMM, Orca Whirlpools, Meteora DLMM и DAMM v2) комиссия записывается на вашу позицию и ждёт там, пока вы её не заберёте.
Кто ищет, куда уходят комиссии LP, обычно смотрит на один из двух экранов: стандартный пул Raydium, где баланса комиссий нет нигде, или позицию CLMM с небольшим балансом, который растёт сразу в двух токенах. Оба работают так, как задумано.
Куда уходят комиссии LP в пуле с постоянным произведением
Пул с постоянным произведением держит два хранилища токенов и считает цену каждого свопа по их балансам. Каждая сделка платит комиссию, и доля поставщиков ликвидности просто остаётся в хранилищах. Ничто не записывает её на ваш кошелёк. Комиссия увеличивает резервы, а число LP-токенов не меняется, поэтому каждый LP-токен становится правом на чуть более крупный пул.
Вот почему отдельного баланса комиссий здесь нет. Справочник Raydium по комиссиям CPMM говорит об этом прямо: комиссии LP не копятся на счётчике, и вы реализуете их, сжигая LP-токены при выводе ликвидности. AMM v4 устроен так же. PumpSwap берёт комиссии только с покупок и продаж, никогда с внесения или вывода, и его доля для LP тоже остаётся в хранилище пула.
Комиссии вы получаете, когда выводите ликвидность, на самой площадке или через инструмент Ликвидность: ввод и вывод. Возвращается ваша доля резервов на этот момент вместе с комиссиями, в той пропорции двух токенов, которую диктует цена. Наш разбор того, что такое PumpSwap, описывает эту площадку подробнее, а статья как создать пул ликвидности на Raydium показывает, откуда берутся LP-токены.
Куда уходят комиссии LP в концентрированной позиции
Здесь программа поступает наоборот. Когда своп задействует вашу ликвидность, ваша часть комиссии попадает в счётчики на позиции, отдельно от самой ликвидности. Позиции Raydium CLMM и Orca Whirlpool это NFT, где для каждого токена есть поле с причитающимися комиссиями. Позиция Meteora DLMM это аккаунт, который ведёт ожидающие комиссии по обоим токенам во всех своих бинах, а NFT позиции DAMM v2 хранит собственные ожидающие комиссии.
Эти комиссии лежат на месте, пока владелец их не заберёт. Страница Meteora о том, как позиции DLMM учитывают комиссии, говорит без обиняков: комиссии не реинвестируются в ликвидность автоматически. В Raydium CLMM сбор проходит через уменьшение ликвидности на ноль, а Orca называет тот же шаг harvest.
Комиссии обычно приходят в обоих токенах. На Orca, а по умолчанию и на Raydium CLMM и Meteora DLMM, каждый своп платит комиссию в том токене, который трейдер отдаёт, а сделки идут в обе стороны. Некоторые пулы настроены собирать комиссию только в одном токене: такой режим есть у Raydium CLMM, DLMM и DAMM v2. DAMM v2 отличается ещё в двух вещах. Ценовой диапазон у него задан для всего пула, а не для каждой позиции, а режим реинвестирования (compounding) отправляет настраиваемую долю комиссии LP обратно в резервы.
| Площадка | Как хранится ликвидность | Где лежит комиссия LP | Как её получить |
|---|---|---|---|
| Raydium AMM v4, CPMM | LP-токены | Резервы пула | Вывод ликвидности |
| PumpSwap | LP-токены | Резервы пула | Вывод ликвидности |
| Raydium CLMM | NFT позиции, свой диапазон | На позиции | Сбор (Collect) |
| Orca Whirlpools | NFT позиции, свой диапазон | На позиции | Harvest или закрытие |
| Meteora DLMM | Аккаунт позиции, диапазон бинов | На позиции | Получение (Claim) |
| Meteora DAMM v2 | NFT позиции, диапазон на весь пул | На позиции (в пулах с реинвестированием частично в резервах) | Получение (Claim) |
Часть каждой комиссии за своп уходит в другие руки
Часть ответа на вопрос, куда уходят комиссии LP, в том, что некоторая доля комиссии до поставщиков ликвидности вообще не доходит. Каждая площадка отправляет долю в другое место, и её официальная документация называет получателя:
- Raydium AMM v4 оставляет долю протоколу. CPMM и CLMM делят торговую комиссию между LP, протоколом и фондом, а пул CPMM может добавить отдельную комиссию создателя.
- Orca отправляет часть каждой комиссии Whirlpool в казну протокола (Protocol Treasury) и климатический фонд (Climate Fund).
- Meteora DLMM оставляет долю протоколу, а DAMM v2 берёт комиссию протокола, в которую может входить реферальная часть.
- PumpSwap берёт комиссию LP, комиссию протокола и комиссию создателя монеты отдельными строками, а в пулах монет Pump.fun их размер зависит от уровня рыночной капитализации.
Ставок здесь нет намеренно. Их задают для каждого пула или конфигурации, часть из них протокол может менять, и надёжна только та цифра, которую вы прочитаете в своём пуле.
Вне диапазона новых комиссий нет
Концентрированная позиция зарабатывает, только пока цена пула находится внутри её диапазона. Raydium CLMM, Orca Whirlpools и Meteora DLMM описывают одно и то же правило: как только цена выходит из вашего диапазона, позиция перестаёт зарабатывать, пока цена не вернётся или вы не сдвинете диапазон. Комиссии, заработанные до этого, остаются на позиции, и их по-прежнему можно забрать.
Такова цена концентрации. Узкий диапазон приносит больше на единицу капитала, пока цена внутри, и ничего, когда она уходит. DAMM v2 здесь исключение: диапазон принадлежит пулу, и своп, который вытолкнул бы цену за его край, не проходит или исполняется только до границы.
Комиссии это только половина результата
Баланс комиссий показывает, сколько вам заплатила торговля. Он не говорит, выгоднее ли было предоставлять ликвидность, чем держать два токена, потому что движение цены меняет пропорцию, которую вы получаете обратно. Этот разрыв называют непостоянными потерями, и наш разбор пулов ликвидности и непостоянных потерь считает его на цифрах.
Сожжённые и заблокированные LP-токены: что с комиссиями
Сжигание LP-токенов уничтожает единственное право на эту долю пула. Резервы за ними и комиссии, которые они заработают потом, остаются в пуле навсегда. Программная документация PumpSwap добавляет деталь: пул продолжает учитывать в своём показателе предложения LP-токены, которые пользователи сожгли напрямую, поэтому сожжённая доля не переходит и к остальным LP.
Блокировка может сохранить доступ к комиссиям. Burn & Earn от Raydium навсегда переводит LP-позицию CPMM или позицию CLMM в эскроу, которым владеет программа, и создаёт Fee Key NFT: кто его держит, тот и забирает комиссии этой позиции. AMM v4 не поддерживается, а Raydium советует блокировать только позиции CLMM на полном диапазоне, потому что заблокированную позицию уже не сдвинуть, а вне диапазона она ничего не зарабатывает. Meteora DAMM v2 поддерживает блокировку с вестингом и бессрочную, и заблокированная ликвидность продолжает зарабатывать комиссии, которые можно забрать.
Позиции с Fee Key забирают через интерфейс Raydium, инструмент «Комиссии LP» их пока не показывает. Для самого решения при запуске есть сравнение сжечь, заблокировать или держать LP токен.
Пыль: когда сбор стоит дороже комиссии
Сбор это транзакция, и её стоимость не уменьшается вместе с суммой: сетевая комиссия за каждую подпись, приоритетная комиссия, если она есть, и возвратный депозит ренты, если у кошелька ещё нет токен-счёта для одного из токенов пула. Позиции DLMM, растянутой на много бинов, может понадобиться больше одной транзакции.
Позиция, комиссии которой стоят меньше этой суммы, это пыль. Оставьте её. Ожидающие комиссии не сгорают, а выход из позиции позже станет естественным моментом их забрать.
Вписывайте мелкие сборы в работу, которую вы и так делаете. Закрытие позиции Orca забирает причитающееся в той же транзакции, а вывод ликвидности из позиции Raydium CLMM заодно выметает и её комиссии.
Сбор на разных площадках: «Комиссии LP» и «Центр выплат»
Инструмент «Комиссии LP» читает позиции вашего кошелька на Raydium CLMM, Meteora DLMM и DAMM v2 и Orca Whirlpools. Он показывает незабранную сумму в обоих токенах и положение цены относительно каждого диапазона, затем собирает транзакции сбора для выбранных вами позиций. Каждую подписывает ваш кошелёк. Пыль помечается и остаётся невыбранной, а для пулов с постоянным произведением сбор не создаётся: отдельно забирать там нечего.
Сервисная комиссия это доля от забранной суммы, она оплачивается в SOL внутри той же транзакции и не берётся со сборов ниже небольшого минимума. Если вашим кошелькам причитаются не только комиссии LP, Центр выплат за один проход ищет комиссии LP, комиссии создателя и налог на перевод Token-2022. Чтобы вместо этого открыть новый пул, начните с инструмента Создать LP.
Эта статья объясняет, как протоколы распределяют торговые комиссии. Она не является финансовой, налоговой или юридической консультацией. Ставки комиссий и настройки пулов меняются, поэтому проверяйте сам пул, прежде чем вносить ликвидность, и никогда не вкладывайте больше, чем готовы потерять.
Частые вопросы о комиссиях LP
Можно ли что-то забрать из пула Raydium CPMM или PumpSwap?
Отдельного баланса нет. Доля LP в каждой комиссии остаётся в резервах и возвращается вместе с выводом ликвидности. Если LP-токены не лежат в блокировке Burn & Earn от Raydium, вывод части ликвидности остаётся единственным способом получить эти комиссии в кошелёк.
Куда уходят комиссии LP, если LP-токены сожжены?
Они остаются в пуле. Сожжённые токены нельзя погасить, поэтому резервы за ними вместе с комиссиями остаются, пока существует пул. В PumpSwap показатель предложения продолжает учитывать напрямую сожжённые токены, так что другие LP эту долю не наследуют.
Теряются ли заработанные комиссии, когда позиция выходит из диапазона?
Нет. Уже заработанные комиссии остаются на позиции, и их можно забрать в любой момент. Выход из диапазона лишь останавливает новые комиссии, пока цена не вернётся или вы не перестроите диапазон.
Почему комиссии приходят в двух разных токенах?
По умолчанию Orca, Raydium CLMM и Meteora DLMM берут комиссию каждого свопа в том токене, который отдаёт трейдер. Сделки идут в обе стороны, поэтому комиссии копятся с обеих сторон. Пулы, настроенные на комиссию в одном токене, платят в одном токене.
Реинвестируются ли незабранные комиссии сами?
В пуле с постоянным произведением по сути да, потому что они лежат в резервах, которые представляют ваши LP-токены. В позициях CLMM, Whirlpool и DLMM они ждут отдельным балансом и ничего не зарабатывают, пока вы не вернёте их в работу. Пулы DAMM v2 с реинвестированием автоматически возвращают в резервы настраиваемую долю.
