LP 手续费去向：恒定乘积池与集中流动性仓位
恒定乘积池把 LP 手续费并进储备，集中流动性仓位把它留在仓位上等你领取。逐个说明 Solana 各交易场所的手续费放在哪里。
LP 手续费去向取决于池子的类型。在恒定乘积池里，手续费加进储备，你撤出流动性时一起拿回；在集中流动性或按仓位记账的池子里，手续费记在你的仓位上，等你来领。
在 Solana 上，恒定乘积池有 Raydium AMM v4、CPMM 和 PumpSwap，集中或按仓位记账的有 Raydium CLMM、Orca Whirlpools、Meteora DLMM 和 DAMM v2。搜索 LP 手续费去向的人，看到的通常是两个界面之一：一个 Raydium 标准池，哪里都找不到手续费余额；或者一个 CLMM 仓位，两种代币的小额余额在慢慢变多。两者都在按设计运转。
恒定乘积池里的 LP 手续费去向
恒定乘积池有两个代币金库，每一笔兑换都按两边的余额定价。每笔交易付一笔手续费，其中流动性提供者那一份就直接留在金库里，没有任何记录挂在你的钱包名下。手续费让储备变多，LP 代币的供应量却不变，所以每一枚 LP 代币对应的，是一个稍微变大了的池子里的份额。
所以这里没有手续费余额可领。Raydium 的 CPMM 手续费说明写得很直白：LP 手续费不会累计到某个计数器里，你是在撤出流动性、销毁 LP 代币的时候拿到它。AMM v4 也是同样的机制。PumpSwap 只对买入和卖出收费，存入和取出都不收，它的 LP 部分同样留在池子的金库里。
要把这部分手续费拿到手，就得移除流动性，可以在交易场所自己的界面上做，也可以用添加或移除流动性。拿回来的是你此刻在储备里的份额，手续费已经算在里面，两种代币各占多少由价格决定。PumpSwap 是什么的详细介绍专门讲这个场所，在 Raydium V4 开流动性池的教程讲 LP 代币是怎么来的。
集中流动性仓位里的 LP 手续费去向
这里程序的做法正好相反。一笔兑换用到你的流动性时，你那份手续费会记进仓位上的计数器，和流动性分开存放。Raydium CLMM 和 Orca Whirlpool 的仓位是 NFT，每种代币各有一个待领手续费字段。Meteora DLMM 的仓位是一个账户，跨多个 bin 记录两种代币的待领手续费；DAMM v2 的仓位 NFT 也带着自己的待领手续费。
这些手续费会一直待着，直到仓位的主人把它领走。Meteora 讲DLMM 仓位如何记录手续费的页面说得很干脆：手续费不会自动复投到流动性里。Raydium CLMM 通过一次减少零流动性的操作来领取，Orca 把同一步叫作收获（harvest）。
手续费通常以两种代币到账。在 Orca 上，以及默认设置下的 Raydium CLMM 和 Meteora DLMM 上，每笔兑换用它付进来的那种代币支付手续费，而交易是双向的。也有池子设成只收一种代币，Raydium CLMM、DLMM 和 DAMM v2 各有这种模式。DAMM v2 还有两点不同：价格区间对整个池子统一设定，不按仓位；复利模式会把 LP 手续费中可配置的一部分放回储备。
各个场所的 LP 手续费去向，汇总如下：
| 场所 | 流动性怎么持有 | LP 手续费在哪里 | 怎么拿到 |
|---|---|---|---|
| Raydium AMM v4、CPMM | LP 代币 | 池子储备 | 移除流动性 |
| PumpSwap | LP 代币 | 池子储备 | 移除流动性 |
| Raydium CLMM | 仓位 NFT，自设区间 | 仓位上 | 领取 |
| Orca Whirlpools | 仓位 NFT，自设区间 | 仓位上 | 收获或关闭仓位 |
| Meteora DLMM | 仓位账户，bin 区间 | 仓位上 | 领取 |
| Meteora DAMM v2 | 仓位 NFT，全池统一区间 | 仓位上（复利池有一部分进储备） | 领取 |
每笔兑换手续费都有一部分流向别处
LP 手续费去向的答案里还有一块：有些手续费根本到不了 LP 手里。每个场所都会把一部分分给别人，官方文档写明了接收方：
- Raydium AMM v4 留一份给协议。CPMM 和 CLMM 把交易手续费分给 LP、协议和一个基金，CPMM 池子还可以另收一笔创建者费用。
- Orca 把每笔 Whirlpool 手续费的一部分转给它的协议金库（Protocol Treasury）和气候基金（Climate Fund）。
- Meteora DLMM 留一份给协议，DAMM v2 收取协议费，其中可以包含推荐分成。
- PumpSwap 把 LP 手续费、协议费和代币创建者费用分成几项单独收取，Pump.fun 代币的池子按市值分档。
这里故意不写费率。费率按池子或配置设定，有些协议可以改，唯一可靠的数字是你从自己池子上读到的那个。
超出区间就没有新手续费
集中仓位只在池子价格处在它的区间内时赚钱。Raydium CLMM、Orca Whirlpools 和 Meteora DLMM 的文档写的是同一条规则：价格一离开你的区间，仓位就停止赚取，直到价格回来或你挪动区间。在那之前赚到的手续费仍留在仓位上，随时可以领取。
这就是集中换来的代价。窄区间在价格留在区间内时，每单位资本赚得更多；价格一走出去，就一分也没有。DAMM v2 是例外：区间属于整个池子，会把价格推过边界的兑换要么失败，要么只成交到边界为止。
手续费只是结果的一半
知道了 LP 手续费去向，也只看到了一半结果。手续费余额告诉你交易付给了你多少，却说明不了提供流动性是否比单纯拿着两种代币更划算，因为价格变动会改变你拿回来的代币比例。这个差距就是无常损失，流动性池与无常损失的算法用数字把它算了一遍。
LP 代币销毁或锁定之后，手续费怎么办
销毁 LP 代币，就是毁掉对池子那部分份额的唯一凭证。这部分背后的储备，以及之后继续产生的手续费，都会永远留在池子里，所以被销毁那部分的 LP 手续费去向就是池子本身。PumpSwap 的程序文档还补充了一点：用户直接销毁的 LP 代币，池子仍然计入自己的供应量数字，所以被销毁的份额也不会转给剩下的 LP。
锁定则可以让手续费还拿得到。Raydium 的 Burn & Earn 把一个 CPMM 的 LP 仓位或 CLMM 仓位永久转进程序持有的托管账户，并铸造一个 Fee Key NFT，谁持有它，谁就能领取这个仓位的手续费。AMM v4 不支持。Raydium 建议只锁全区间的 CLMM 仓位，因为锁定后的仓位再也不能调整，价格在区间外时什么都赚不到。Meteora DAMM v2 支持分期释放锁定和永久锁定，锁住的流动性照样赚取可领取的手续费。
Fee Key 仓位要通过 Raydium 的界面领取，LP 手续费领取工具暂时还不会列出它们。至于发射时怎么选，LP 代币销毁、锁定还是持有的比较把几种做法摆在了一起。
粉尘：领取的成本比手续费还高
LP 手续费去向是仓位的话，领取就是一笔交易，它的成本不会随金额变小：每个签名的网络费，要加就加的优先费，还有一笔可退还的租金押金，前提是你的钱包里还没有这个池子某种代币的代币账户。一个铺在很多 bin 上的 DLMM 仓位，可能要不止一笔交易。
手续费价值比这些成本还低的仓位就是粉尘。先放着。待领的手续费不会过期，以后退出仓位时顺手领走最自然。
把小额领取并进你本来就要做的操作里。关闭 Orca 仓位时，同一笔交易会把欠你的手续费一起领走；从 Raydium CLMM 仓位移除流动性，也会把手续费一并扫出来。
跨场所领取：LP 手续费领取与费用领取中心
LP 手续费去向因场所而异。LP 手续费领取读取你钱包在 Raydium CLMM、Meteora DLMM 和 DAMM v2、Orca Whirlpools 上的仓位，显示两种代币的未领取金额，以及价格相对每个区间的位置，然后为你选中的仓位构建领取交易，每一笔都由你的钱包签名。粉尘会被标出来，默认不勾选；恒定乘积池不生成领取交易，因为没有单独的东西可取。
服务费是领取价值的一部分，在同一笔交易里用 SOL 支付，领取额低于一个很小的下限时不收。如果你的钱包能领的不止 LP 手续费，费用领取中心会一次扫描 LP 手续费、创建者费用和 Token-2022 转账税。想开一个新池子，就从创建流动性池开始。
本文解释的是协议如何分配交易手续费，也就是 LP 手续费去向，不构成金融、税务或法律建议。费率和池子设置会变，投入流动性之前先查池子本身，也不要投入超过你承受得起损失的金额。
LP 手续费去向常见问题
Raydium CPMM 或 PumpSwap 池子里有东西可领吗？
没有单独的余额。每笔手续费的 LP 部分留在储备里，撤出时作为你那份的一部分一起拿回。除非 LP 放在 Raydium 的 Burn & Earn 锁定里，否则移除一部分流动性是把这些手续费拿进钱包的唯一办法。
LP 代币被销毁后，LP 手续费去向是哪里？
留在池子里。被销毁的代币永远无法赎回，所以它背后的储备连同手续费，会一直留到池子不存在为止。PumpSwap 的池子供应量仍然计入被直接销毁的代币，其他 LP 不会继承那部分份额。
仓位超出区间后，已经赚到的手续费会丢吗？
不会。已经赚到的手续费留在仓位上，随时可以领取。超出区间只是暂停新的手续费，直到价格回来或你重新调整区间。
为什么手续费是两种不同的代币？
默认设置下，Orca、Raydium CLMM 和 Meteora DLMM 用交易者付进来的那种代币收取每笔兑换的手续费。交易双向进行，手续费就在两边累积。设成单币手续费模式的池子只用一种代币支付。
没领取的手续费会复利吗？
在恒定乘积池里，LP 手续费去向就是你的 LP 代币所代表的储备，所以实际上会。在 CLMM、Whirlpool 和 DLMM 仓位里，它们作为单独的余额等着，在你重新投入之前什么也不赚。DAMM v2 的复利池会自动把可配置的一部分再投入。
