甚麼是 DeFi？去中心化金融新手指南
DeFi（去中心化金融）是一整套跑在公開區塊鏈上、由程式碼而非銀行運作的金融服務。新手指南：借貸、兌換與流動性池如何運作，以及有哪些風險。
甚麼是 DeFi（去中心化金融）？
DeFi 是去中心化金融的縮寫，指交易、借貸、賺取獎勵等金融服務，由公共區塊鏈上自動執行的軟件運作，不經銀行、經紀或任何其他中間人。
你只需連接錢包（一個免費的應用程式，用來保管你的加密貨幣並簽署你的授權），其餘的由軟件處理。
這個概念涵蓋了數以千計的應用程式。有些讓你把一種代幣（記錄在區塊鏈上的數碼資產，就像一本公開共享帳簿裏的一筆餘額）換成另一種。有些會付報酬給把資金存放在裏面的人。還有一些讓你用已持有的資產作抵押來借款。人們通常把這些應用程式稱為協議。這裏沒有總部可去，也沒有客戶熱線可打，而對 DeFi 的支持者來說，這正是重點所在。
DeFi 與銀行有何不同？
銀行把人員和文書工作放在你和你的資金之間。DeFi 用智能合約取而代之：一個存放規則和資金的小程式，完全照寫好的方式運行，任何人（包括編寫它的人）都無法改動它。單憑這一項替換，整項服務給人的感覺幾乎全變了。
| 銀行 | DeFi | |
|---|---|---|
| 中介 | 銀行及其員工 | 智能合約 |
| 服務時間 | 營業時間，另加結算延遲 | 24/7，全年無休 |
| 開設帳戶 | 身份證明、表格、審批，有時要等上數天 | 安裝錢包，幾分鐘內完成，沒有人審批你 |
| 使用資格 | 取決於你所在的國家和你的過往紀錄 | 任何有互聯網連接的人 |
| 控制權 | 銀行保管你的錢 | 你自己持有資金 |
控制權是一把雙刃劍。銀行可以凍結你的帳戶，但在你忘記密碼時，也可以替你重設密碼。在 DeFi 裏，沒有人能把你鎖在門外，也沒有人能救你。現在你自己就是保安部門。
你實際上可以在 DeFi 中做甚麼？
五項活動涵蓋了大部分用途：把一種代幣兌換成另一種、借貸、提供流動性、質押和流動性挖礦。每一項都是你從錢包與之互動的智能合約，各有各的獎勵與風險組合。
兌換是指在去中心化交易所（DEX）上把一種代幣換成另一種，這是一個完全由程式碼運行的市場，而不是由公司撮合訂單。感覺就像一個玻璃窗後面沒有店員的找換店。有了錢包之後，你就可以用我們的代幣兌換工具試做一次代幣兌換。
借貸透過共享的資金庫運作。存款人存入代幣，供借款人提取，借款人必須鎖定價值高於貸款的抵押品。如果抵押品的價值跌得太多，合約會自動把它賣出，以保障貸款人。
提供流動性是指把你的代幣放進流動性池（一個由兩種代幣組成、供交易者互相兌換的共享資金池），以換取一部分交易費用。池定價背後的數學頗有難度，我們的指南流動性在 Solana 上如何運作用實際數字逐步演算。準備好動手試試時，只需點擊幾下就可以建立一個小型測試池。
質押是指鎖定代幣，協助運行和保護網絡本身，並分得網絡為這項服務支付的部分獎勵。在 Solana 上，質押的 SOL 支撐着處理每一筆交易的電腦，Solana 官方的質押概覽介紹了基本概念。
流動性挖礦是以上所有做法裏最不安分的一種：把資金一池接一池地轉移，追逐額外的獎勵代幣。一般而言，宣傳的獎勵越誇張，隱藏的風險就越大。
DeFi 的底層是如何運作的？
有三個部分承擔了主要工作：智能合約保存規則和資金，流動性池存放人們交易的代幣，自動做市商（AMM）則是根據每個池裏的內容來決定價格的公式。整個過程沒有任何員工插手。
自動售貨機是最貼切的比喻。你投入金錢，按下按鈕，機器的固定規則就會執行：貨品掉出來，找零退回。你無須任何人批准，也不必信任任何店員。DeFi 的兌換運作方式相同。你的錢包把代幣送到合約，AMM 公式計算出那一刻的價格，另一種代幣在同一筆交易中回到你手上。
這條公式本身的原理很簡單：池裏某一種代幣越少，它就越貴。大額交易對價格的影響比小額交易大，所以兌換進小池的成本，明顯比兌換進深池高。
Solana 有一個特別之處：流動性池不能直接持有原始的 SOL，所以 SOL 要套上一層名為 wSOL 的代幣包裝。包裝與解包的做法，可看我們的解說文章wSOL 是甚麼：SOL 包裝與解包全攻略，大約兩分鐘就看完；DEX 的基本概念則見甚麼是去中心化交易所（DEX）？。
為甚麼 Solana 在 DeFi 中脫穎而出？
靠的是速度和成本。一筆 Solana 交易大約一秒內確認，費用通常不到一美仙，這意味着在 Solana 上兌換 10 美元也說得過去，而在較舊的網絡上，手續費可能吃掉整筆交易，根本行不通。
整個生態系統就圍繞這項優勢發展起來。Jupiter 會在所有主要交易所之間搜尋最佳兌換價格。Raydium 和 Orca 運行着大多數代幣進行交易的流動性池。Meteora 專注於費用設計可以調整的流動性池。PumpSwap 是在 Pump.fun 誕生的代幣「畢業」後開放交易的地方，我們的文章PumpSwap 是甚麼：Pump.fun 自家交易所詳細介紹了這條流程。
低廉的費用也會改變你的學習方式。在 Solana 上，你犯的錯可能只是 5 美元，而不是 50 美元；剛入門時，這個差別比任何功能清單都重要。
甚麼是 DeFi 代幣？
DeFi 代幣是由 DeFi 協議本身發行的代幣，通常附帶治理權，即持有者可以就協議如何改動投票，有時還可分享協議的一部分費用。Jupiter 的 JUP 和 Raydium 的 RAY 是 Solana 上兩個知名的例子。
要分清一個區別：持有協議的代幣，是押注該協議的未來，而使用協議根本不需要持有任何代幣。你可以每天在 Jupiter 兌換代幣，而不必持有一枚 JUP。買入這種代幣，並不會讓應用程式對你更好用，而且即使應用程式本身蒸蒸日上，代幣價格仍可能下跌。
DeFi 安全嗎？真正的風險是甚麼？
DeFi 比早年安全了，但風險仍然比銀行高。主要危險包括智能合約漏洞、無常損失、rug pull、假代幣和一般用戶失誤。每一項都曾令真實的人損失真實的金錢，所以請把這一節視為本頁最重要的部分。
智能合約漏洞是指黑客在協議的程式碼中發現錯誤，並把協議持有的資金抽走。審計可以降低這種可能性，卻無法消除它。
無常損失影響流動性提供者：當池裏兩種代幣的價格走向分歧，你最終得到的價值，可能比單純把它們放在錢包裏還要低。流動性指南用例子演算了具體的數學。
Rug pull 是跑路式騙局，代幣建立者把池裏的資金抽乾後消失。在接觸任何小型代幣之前，先了解如何檢查 rug pull 風險（亦可參考 Rugcheck、SolSniffer 與 Bubblemaps 比較）；檢查只需幾分鐘。
假代幣複製真代幣的名稱和標誌，希望你把資金換進冒牌貨。永遠核對代幣的地址，而不是名稱。
DeFi 沒有存款保障，也沒有能撤銷損失的客服。如果合約被人利用漏洞攻擊，或是你批准了惡意交易，這筆錢就沒了。每一個倉位的大小，都要按它有可能歸零來決定，因為有時真的會歸零。
這些風險並不代表要遠離 DeFi。起步先用小額，凡事先核實，趁金額還小，先養成謹慎的習慣。
常見問題
DeFi 合法嗎？
在大多數國家和地區，使用 DeFi 應用程式是合法的，但各地的規則差異很大，部分司法管轄區會限制衍生工具或借貸等特定活動。不論你居住在哪裏，交易收益通常都要納稅。在投入較大金額之前，先查閱當地法規；以上並非法律意見。
入門 DeFi 需要多少資金？
沒有最低要求。在 Solana 上，幾美元就足以支付數十筆交易，因為費用遠低於一美仙，所以用小額來學習兌換和流動性池的運作方式完全可行。先用你虧掉也不會心痛的錢。這不是投資建議，只是一個務實的起點。
買入 DeFi 代幣和使用 DeFi 是一回事嗎？
不是。買入 JUP 或 RAY 這類代幣，是持有一項價格隨協議興衰起落的資產。使用 DeFi 是指透過應用程式實際兌換、借貸或提供流動性，這根本不需要協議代幣。許多人只做其中一項而從未做過另一項，兩者的風險也各不相同。
DeFi 最大的風險是甚麼？
對初學者來說，通常是批准惡意交易或買入假代幣，這兩種情況都可以靠放慢速度、仔細核對來預防。對於較大的金額，智能合約漏洞位居榜首，因為即使是經過審計的程式碼也會被黑客攻破。詐騙和漏洞攻擊造成的損失，遠超其他所有類別，所以保持懷疑比任何工具都更能保護你。
使用 DeFi 需要銀行帳戶嗎？
不需要。DeFi 本身只要求有錢包和互聯網連接。麻煩出在邊緣環節：把本地貨幣首次換成加密貨幣，通常要經過交易所，而交易所需要身份證明，往往還要綁定銀行帳戶或卡。資金到位之後，錢包就能獨立運作。
在 DeFi 中損失的資金能夠追回嗎？
通常不能。區塊鏈交易一旦確認便無法撤回，沒有退款機制，也沒有任何公司可以撤銷轉給騙徒的款項，或取回在漏洞攻擊中被抽走的資金。偶爾有黑客為了領取懸賞而退還資金，但那只是運氣，不能當成計劃。在 DeFi 裏，防範就是一切。
