Solanaのスリッページ設定｜数字の決め方
スリッページ設定はプールの深さと注文の大きさで決まります。シナリオ別の目安、経路ごとの数字、複数ウォレットで一つの上限を使うときの考え方。
スリッページ設定を狭くしすぎると、スワップはチェーン上で失敗します。手数料だけ払って、トークンは届きません。
逆に広げすぎると、プールを見張るボットがその余白を取りにきます。Jupiterの「Auto」は直近の値動きを見た推測で、注文の大きさもボットの数も知りません。値はプールに対する注文の大きさ、最近の値動き、ボットの圧力から決まるので、スリッページ設定は取引のたびに引き直す数字になります。Solanaの複数ウォレット一括スワップのように一つの上限を全ウォレットへ当てる場面では、なおさらです。
スリッページ設定とは何か
スリッページは、スワップが自動で取り消されるまでに許す価格の振れ幅です。絞れば条件は厳しくなり、緩めれば約定しやすくなる代わりに、悪い値段で埋まります。
混ざりやすいのが価格インパクトです。こちらは自分の注文がプールに与える動きで、署名の前から画面に出ます。スリッページはその外側、見積もりから約定までの余白です。だからスリッページ設定は「価格インパクト＋少しの余裕」で組みます。余裕は厚いSOL/USDCで0.1〜0.2%、新しいミームコインで2〜5%です。
判定が走るのはチェーン上で、ウォレットの画面ではありません。Solana公式のトランザクションの解説のとおり、取引は全体として成功するか取り消されるかで、手数料はどちらでも引かれます。
狭すぎれば失敗し、広すぎればボットが来る
値動きの速いトークンに0.1%を指定したとします。見積もりから実行までの0.5秒で価格が0.12%ずれれば、下限が割れて取り消されます。痛いのは手数料ではなく、逃した値動きです。
反対側も同じくらい高くつきます。5%まで開けて50 SOL分のUSDC買いを送ると、ボットが先回りして買い、押し上げた価格で埋めさせ、直後に売り抜けます。上限は越えていないので、チェーン上では成功と記録されます。
サンドイッチのボットは、上限の広い大口を探しています。厚いペアに5%で出すのは、取りに来てくれと知らせるようなものです。50%は「いくらでもいいから埋めてくれ」という合図で、スリッページ設定としては降参と同じです。
プールの深さが数字を決める
「どれだけの損を受け入れるか」ではなく、「注文がこのプールの価格をどれだけ動かすか」が先です。注文がプールの1%なら価格インパクトは小さく、上限も絞れます。10%を買うなら、価格曲線が注文だけで価格を押し上げます。上限がそれを覆えなければ取引は失敗するので、深さを読むことがスリッページ設定の出発点です。
画面では価格インパクトと許容値が別に並びます。大きな注文の前にSolanaのホルダースナップショットで保有の偏りを見て、流動性の追加と引き出しのツールで今の厚みを読みます。詳しい見方は流動性プールの深さとリスクの読み方にまとめました。
シナリオ別のスリッページ設定
下の数字は運用側の目安で、規則ではありません。画面の価格インパクトも一緒に読みます。
| 場面 | 目安 | 理由 |
|---|---|---|
| ステーブル同士（USDCとUSDT） | 0.1%〜0.3% | 厚く、値動きがほぼない |
| SOL/USDCの小口から中口 | 0.5%〜1% | 厚いが、サンドイッチの圧力は本物 |
| SOLと中堅トークン（JTOなど） | 1%〜2% | 流動性はあるが、価格は動く |
| SOLと定着したミーム（BONKやWIF） | 2%〜5% | 値動きが大きく、厚みは中くらい |
| SOLとPump.fun卒業直後のミーム | 5%〜15% | 薄く、分単位で大きく振れる |
同じ日の二つの取引で考えます。一つ目は200ドル分のUSDCをUSDTに替える取引です。プールは巨大で、スリッページ設定を1%にすると素直に通り、実際の価格差は0.05%ほどでした。
二つ目は薄いプールの新しいミームコインに、同じ1%を指定した取引です。見積もりからスワップまでに価格が5%動き、取り消されました。同じ数字で結果は正反対で、このときは10%ほどが必要でした。単独のウォレットならSolanaのスワップツールがこの欄を見せるので、Autoに任せず手で入れられます。
経路で変わるスリッページ設定
同じトークンでも、注文がどこで埋まるかで数字は変わります。価格の決まり方が違うからです。
| 経路 | 価格の決まり方 | 最初の目安 | 5 SOLの買いでの動き |
|---|---|---|---|
| RaydiumなどのAMMプール | 二つの残高の比（x × y = k） | 厚いプールで0.5%〜1%、薄いプールで3%〜8% | SOL側が約500 SOLなら約1%、約60 SOLなら約8% |
| Jupiterのルーター | 注文を複数のプールへ分ける | 中口は0.3%〜1% | 三つに分かれると合計で約0.5% |
| Pump.funのボンディングカーブ | 買うたびに次の価格が上がる | 5%〜15% | 新しい曲線では5 SOLで約8%〜12% |
5 SOLで同じトークンを買うとします。厚いRaydiumのプールなら約定は見積もりの近くに落ちて1%で足り、Jupiterを通すと注文が分割されるので0.5%でも通ります。違いはJupiterとRaydiumとOrcaの使い分けで比べました。
ただしルーターは直前に経路を組み替えることがあり、見積もりはずれます。許容値をゼロにできないのはそのためで、定義はJupiterの開発者向けドキュメントにあります。カーブで取引しているコインなら、5 SOLの買いが自分で価格を押し上げ、同じブロックで先に入った買いはすでに曲線を歩かせています。卒業後は通常のプールへ移り、そこはPumpSwapでの卒業後の取引にまとめました。
Autoモードと「0.5%で足りる」という話
JupiterのAutoは直近の値動きから数字を選びます。厚いプールでは妥当ですが、移行したばかりのミームコインでは、本当の価格インパクトが2%のときでも5%から15%へ跳ね上がりがちです。開いた上限は、サンドイッチの的の大きさです。
Discordで回る「0.5%で全部いける」も同じ思い込みです。成り立つのは、厚いプールでMEV保護のある経路を通る平均的なSOL/USDCだけです。ミームコインでは失敗し、10万USDCの買いでは注文自体の価格インパクトが0.5%を超えているかもしれません。複数ウォレットなら後半の半分が失敗します。
取引の前に三つ自問します。プールのどれだけを取るのか、ボットの圧力はどれくらいか、いくつのウォレットを走らせるのか。スリッページ設定はその答えから出ます。
多数のウォレットに、一つの上限
200個のウォレットが同じトークンを狙うローンチを考えます。複数ウォレットのスワップ実行は、一つのスリッページ設定を全ウォレットに当てます。1番目と200番目の間でプールは動くので、1番目に合わせて絞れば200番目は失敗し、200番目を救えば1番目で待つボットに機会を渡します。
手は二つです。最後のウォレットに合わせて前半が少し高く買うのを受け入れるか、実行を2つか3つに割って、そのつど今のプールから引き直すかです。同じブロックで買うならまとめて送るバンドル取引が注文を一つのバンドルに詰め、先回りのボットが使える隙間を狭くします。狙う側の動きはスナイパーボットの仕組みにまとめました。
「スリッページ許容値を超えました」と出たとき
Phantomがこの警告を出したなら、見積もりと着地のあいだに価格が下限を越えただけです。守りが働いた合図で、不具合ではありません。原因は三つです。
- 薄いプール、速いプール。新しいトークンは1ブロックで数%動きます。
- 古い見積もり。確認画面で考えているあいだに、プールは先へ行きます。
- 手数料のSOL不足。別の失敗ですが、ウォレットが一般的な警告として見せることがあります。
直し方は「50%にする」ではありません。上限を一段ずつ上げてプールに合わせ、見積もりを取り直します。一つのブロックで通す注文なら、アトミックな実行で見積もりと約定の間を詰めます。
スリッページ設定のよくある質問
1%と5%、どちらにすべきですか？
規則ではなくプールで決まります。厚くて出来高のあるペアなら0.5%から1%で通ります。新しい薄いトークンでは1%は失敗を繰り返し、現実的な幅は3%から5%です。5%より上でしか通らないなら、注文を小さくします。
Autoに任せても安全ですか？
厚いプールの普通の取引なら、たいてい妥当な値です。危ないのは値動きの大きいトークンで、本当の価格インパクトよりずっと広い上限が入り、サンドイッチの的になります。
複数ウォレットの実行ではどう決めますか？
上限は全ウォレットに同じものが当たり、順番に約定するあいだ価格はずれるので、最後のウォレットがいちばん悪い値段を見ます。その最後に合わせるか、2つか3つに割ります。
スリッページと価格インパクトはどう違いますか？
価格インパクトは自分の注文がプールに与える動きで、署名の前に分かります。スリッページは見積もりから約定までの余白です。2%の影響が出ている注文に0.5%を指定すれば、ボットの層に届く前に失敗します。
スワップが何度も失敗するのはなぜですか？
三つのどれかです。プールが薄くて速い、見積もりが古い、手数料のSOLが足りない。最初の二つはスリッページ設定と見積もりの取り直しで直ります。
上げすぎると何が起きますか？
取引は通りますが、通り方が悪くなります。広い上限は、先回りするボットに使える余白をそのまま渡します。50%までの幅は要りません。
スリッページ設定は毎回の判断
スリッページ設定に唯一の正解はありません。取引ごとに引き直す判断です。同じく毎回決める優先手数料はSolanaの優先手数料はいくら払うか、厚みと値動きの見方はDexScreenerの読み方にあります。
