PumpSwapとは何か。卒業後のPump.funコイン

Pump.funでミームコインを買い、チャートが伸びたところで「graduated to PumpSwap」と表示されました。買いボタンは消え、プールが変わり、トークンの行き先も分かりません。

答えはこうです。PumpSwapはPump.fun自身の取引所で、コインがカーブを卒業したあとに売買される場所です。売買はいつものスワップと変わりません。

PumpSwapとは何か

PumpSwapはPump.fun自身の取引所であり、同社が用意したDEX（分散型取引所、会社を挟まずに自分のウォレットからトークンを交換するオンチェーンの市場）です。コインがローンチ段階を終えたあとに売買される場所で、2025年に公開されました。

内部はAMM（自動マーケットメイカー、ほとんどのDEXが使う仕組み）として動きます。板で買い手と売り手を突き合わせず、コインとSOLが入った共有のプールを相手に取引し、プールの中身から数式が価格を決めます。方式は定数積型で、Raydiumの古典的なプールやUniswap V2と同じ系統です。

いま注目される理由は規模です。月間取引高は2025年末のおよそ15億ドルから2026年初めの3か月ほどで約160億ドルまで伸び、卒業直後のコインが集まる場所としてRaydiumを抜きました。

PumpSwapとRaydiumの違い

PumpSwapが登場する前、ローンチを終えたPump.funのコインは老舗のRaydiumへ移っていました。Pump.funは自前でPumpSwapを作り、卒業先を内側に囲い込み、手数料も取引高も自社の取引所に残る形にしました。

トレーダーの側で効く違いは2つです。PumpSwapへの卒業は即時かつ無料で、以前の移行コストがありません。そして卒業したてのコインの主な流動性がここに集まるため、買いも売りも通常はここのほうが有利です。

これでRaydiumの価値が下がるわけではありません。歴史が長く対象も広く、Pump.fun発ではないトークンで厚い流動性を持っています。ただ、卒業したばかりのコインに限れば、流動性はたいていPumpSwapにあります。

項目	PumpSwap	Raydium
運営	Pump.fun	独立
卒業のコスト	無料、即時	以前は約6 SOL
向いている用途	卒業直後のPump.funコイン	Solanaトークン全般、確立したペア
取引手数料	0.25%	同程度のAMM手数料
方式	定数積型AMM	AMM

PumpSwapへの卒業はどう動くのか

Pump.funのコインはすべてボンディングカーブ、つまりローンチ期の値付け装置から始まります。板はなく、買いが入るたびに価格は決められた式に沿って上がり、売りが出れば同じ式で下がります。カーブは売り出す数量をあらかじめ抱えています。

卒業が起きるのは、カーブが売り切れたとき、つまり購入できる供給がすべて買われたときです。その瞬間にPump.funはPumpSwap上へ流動性プール（コインとSOLを入れておく共有の器）を自動で作り、集まったSOLをそのまま移します。利用者が手を動かす必要はありません。

費用面で変わったのがこの部分です。Raydiumへの卒業には移行手数料として約6 SOLがかかっていましたが、PumpSwapではPump.fun自身が無料でプールを立ち上げるため、その費用が消えます。

卒業の条件を「時価総額6万9000ドル」と説明する記事を見かけますが、これは目安で固定のルールではありません。引き金はカーブが売り切れることで、カーブはSOL建てのため、ドル換算の額はSOLの価格に連れて上下します。

PumpSwapでの買い方と売り方

卒業後の売買は普通のAMMスワップです。ウォレットを接続し、量を決め、スリッページの許容値を設定して、SOLとコインを交換します。スリッページは想定価格と実際の約定価格の差で、プールが薄いときや注文が大きいときほど広がります。

• 薄いプールや作られたばかりのプールでは、金額を小さくするか許容スリッページを上げます。
• 大きな取引では価格が悪くなる前提で臨みます。注文がプールに対して大きいほど、自分で価格を不利な方向へ押します。
• まとまった買いや売りの前に、プールの厚みを確認します。

Token-2022という落とし穴

新しめのコインの一部はToken-2022、つまりSolanaの拡張トークン規格を使います。トークン自体に追加ルールを持たせられる規格で、移動のたびに一部を差し引く送金手数料や、送金ごとに走るトランスファーフックがその例です。ウォレットやツールが対応していないと、取引が失敗するか想定と違う数量で成立します。Token-2022対応のツールを使い、送金手数料付きなら届く量が少し減る点も覚えておいてください。

PumpSwapの手数料と流動性

PumpSwapの手数料は1回の取引につき0.25%で、内訳は流動性提供者（プールに資金を入れた人たち、LP）へ0.20%、プロトコルへ0.05%です。同じ設計がクリエイター収益の分配にもつながり、コインの発行者も取引の一部を受け取れます。最新の数字はPump.funの公式ドキュメントで確認してください。

正直に言うと0.25%は小さく、コストの主役になることはほとんどありません。卒業直後のコインで効くのは薄いプールのスリッページです。浅いプールは中くらいの買いでも価格が動き、一度の取引で失う額が何回分もの手数料を超えることがあります。

プールが厚ければスリッページは小さく、薄ければ慎重に。大きな注文の前に流動性と直近の出来高を眺め、浅そうなら取引をいくつかに割ってください。

J ToolsでPumpSwapのトークンを扱う

プールを一つずつ手作業で扱わずに卒業済みのコインを売買したいなら、J Toolsに次のツールがあります。

• 卒業したコインを1回だけ売買するなら単一ウォレットのスワップです。接続して数量を入れ、スリッページを決めれば終わりです。
• 同じコインを多数のウォレットで同時に売買するなら、複数ウォレットのスワップが注文をPumpSwapへ直接流します。RaydiumやPump.funのカーブも経路に入ります。
• 流動性ポジションを増やす、外す、手数料を受け取るには流動性の追加と削除が使えます。Raydium、Orca、Meteoraと並んでPumpSwapのプールに対応します。
• 開いているポジションは自分の流動性ポジションが一覧で表示します。

既存の取引所と並べるなら主要なSolana取引所の比較が参考になります。卒業より前の段階はPump.fun以外のローンチ先の比較にまとめました。

J Toolsとは

J Toolsはコードを書かずに使えるSolanaツールを40以上そろえたツールセットで、スワップ、複数ウォレットでの売買、流動性の管理、トークン作成をカバーします。画面は日本語を含む17言語で使えます。秘密鍵を求められることはなく、操作はすべて自分のウォレットで署名します。読み物としてはSolanaの手順ガイドやSolanaタグの記事一覧があります。

よくある質問

PumpSwapは安全ですか

取引所そのものは標準的なAMMで動き、売買の流れは他のDEXと変わりません。ただし、取引所の安全性と、コインの安全性は別です。プールにあるのはゼロになりうるミームコインが大半なので、買う前にトークン側を調べてください。

PumpSwapのトークンはありますか

PumpSwapは取引所であってトークンではないので、その名前のコインは存在せず、保有も不要です。公式らしく見せるために名前を借りた詐欺トークンには注意してください。

PumpSwapはRaydiumと何が違いますか

内部は同じAMMの系統なので取引の感触は似ています。違うのは流動性の在り処で、卒業したてのコインは無料かつ即時にPumpSwapへ移り、Raydiumは対象が広く、Pump.fun発ではないトークンで厚いプールを持ちます。

PumpSwapのペアはチャートサイトで見られますか

見られます。PumpSwapのプールも他のSolanaのペアと同じようにチャートサイトへ載るので、取引の前に価格、流動性、出来高を確認できます。数字の読み方はチャートサイトの読み方ガイドにまとめました。

PumpSwapの手数料はいくらですか

1回の取引につき0.25%で、内訳は流動性提供者へ0.20%、プロトコルへ0.05%です。小さな取引では気になりません。新しいコインで効くのは手数料より薄いプールのスリッページです。

自分のPump.funコインがPumpSwapへ移ったのはなぜですか

ボンディングカーブが売り切れたからです。供給がすべて買われると、Pump.funはコインを卒業させ、PumpSwapにプールを立ち上げ、集まったSOLをそこへ移します。コインが消えたわけではなく、不具合でもラグプルでもありません。

PumpSwapで取引されていれば安心なコインですか

いいえ。卒業が示すのはカーブを埋めるだけの買いが集まった事実だけで、監査でも品質の証明でもありません。Pump.funのコインは卒業の有無にかかわらず、最初の勢いが引くと萎むものが大半です。他のミームコインと同じ警戒心で扱ってください。

PumpSwapのプールに流動性を出せますか

出せます。預けて流動性提供者へ回る0.20%の一部を受け取り、あとから引き出せます。ただし出来たばかりのコインでは、預けたままの状態で価格が崩れるリスクがあります。

最後に、正直なところ

ボンディングカーブを抜けることは流動性の出来事であって、安全性の審査ではありません。Pump.funのコインは勢いを失って萎むものが大半で、ゼロになるものも珍しくありません。PumpSwapで取引されていても、分かるのはカーブが埋まったことだけです。取引の大きさはそれを前提に決めてください。

PumpSwapは卒業したPump.funのコインが売買される場所で、他のAMMと同じように動き、手数料は0.25%と軽めです。気をつけるべきはプールの深さです。薄ければスリッページが大きくなりますし、卒業したコインも急落しうるミームコインのままです。プールが受け止められる大きさで取引し、失って構わない範囲を超えないこと。まずは一度のスワップから始めてください。