Cosa è PumpSwap? Il DEX interno di Pump.fun

Hai comprato una meme coin su Pump.fun, il grafico è partito e a un certo punto è comparsa una scritta: graduated to PumpSwap. Il pulsante di prima non c'è più, il pool è cambiato e vuoi capire dove è finito il tuo token. Risposta breve: PumpSwap è la borsa di Pump.fun, dove una coin si scambia dopo aver lasciato la curva di lancio, e comprarla o venderla lì resta uno swap normale.

Qui si sta sul pratico: cosa è PumpSwap, in cosa si distingue da Raydium nel momento in cui premi il pulsante, come funziona la graduation e come piazzare un ordine senza rimediare un prezzo pessimo. Nessuna promessa di guadagno.

Cosa è PumpSwap?

PumpSwap è la borsa interna di Pump.fun, il suo DEX nativo (un exchange decentralizzato, un mercato on-chain dove si scambiano token direttamente dal proprio wallet, senza una società in mezzo). È dove una coin si scambia una volta uscita dalla fase di lancio, e Pump.fun lo ha costruito e aperto nel 2025.

Sotto il cofano funziona come un AMM (market maker automatico, il motore che usano quasi tutti i DEX). Invece di far incontrare compratore e venditore su un book di ordini, scambi contro un pool condiviso fatto della coin e di SOL, e una formula fissa il prezzo in base a cosa c'è dentro quel pool. PumpSwap usa un AMM a prodotto costante, la stessa famiglia matematica dei pool classici di Raydium e di Uniswap V2. Se hai già scambiato su uno dei due, ti muovi subito.

Quello che lo rende rilevante adesso è la scala. PumpSwap è passato da circa 1,5 miliardi di dollari di volume mensile a fine 2025 a circa 16 miliardi in tre mesi, all'inizio del 2026, superando Raydium come casa principale delle coin appena graduate da Pump.fun. Se scambi meme coin su Solana, oggi la maggior parte delle graduate fresche passa di lì.

PumpSwap contro Raydium: cosa cambia

Prima di PumpSwap, una coin di Pump.fun che finiva il lancio si spostava su Raydium, il grande DEX storico di Solana. Pump.fun ha cambiato le carte: ha costruito PumpSwap e si è tenuta in casa la graduation, quindi commissioni e volume restano sulla sua borsa.

Per chi opera le differenze che si sentono sono due: la graduation verso PumpSwap è immediata e gratuita, senza il vecchio costo di migrazione, e la liquidità principale di una graduata recente adesso sta lì, quindi è lì che di solito prendi il prezzo migliore.

Niente di tutto questo rende Raydium peggiore: è più vecchio, più largo, tiene liquidità profonda su moltissimi token che con Pump.fun non c'entrano, e molte coin hanno lì il mercato principale. La conclusione onesta è stretta: per una coin appena graduata da Pump.fun, oggi la liquidità di solito sta su PumpSwap.

Voce	PumpSwap	Raydium
Chi lo gestisce	Pump.fun	Indipendente
Costo della graduation	Gratuita, immediata	Prima circa 6 SOL
Adatto soprattutto a	Coin appena graduate da Pump.fun	Token Solana in generale, coppie consolidate
Commissione per scambio	0,25%	Una commissione AMM confrontabile
Modello	AMM a prodotto costante	AMM

Come funziona la graduation su PumpSwap?

Ogni coin di Pump.fun parte su una bonding curve, la macchina dei prezzi del lancio. Non c'è un book di ordini: mentre la gente compra il prezzo sale lungo una formula fissa, e scende lungo la stessa formula quando vende. La curva tiene da parte una quantità definita della coin.

La graduation scatta quando quella curva si esaurisce, cioè quando tutta l'offerta acquistabile è stata comprata. In quel momento Pump.fun crea in automatico un pool di liquidità per la coin su PumpSwap (un fondo comune con la coin e SOL, da cui chiunque può comprare e in cui chiunque può vendere) e sposta il SOL raccolto durante la curva dentro quel pool nuovo. È immediato e automatico, e tu non devi fare nulla.

È qui che i conti sono cambiati: graduare su Raydium costava intorno a 6 SOL di commissioni di migrazione, e su PumpSwap quella voce è sparita perché il pool lo apre Pump.fun, gratis.

Avrai letto che la graduation scatta a «69.000 dollari di capitalizzazione». Prendilo come un titolo di massima, non come una regola fissa. Il vero innesco è la bonding curve che si esaurisce, ed è misurata in SOL, non in dollari, quindi la cifra in dollari si muove insieme al prezzo di SOL. Il modo pulito di pensarla: una coin gradua quando la sua curva si svuota, qualunque cifra esca in dollari quel giorno.

Come si compra e si vende su PumpSwap

Dopo la graduation, scambiare la coin è uno swap AMM qualsiasi: colleghi il wallet, scegli l'importo, imposti una tolleranza di slippage e scambi SOL contro la coin o il contrario. Lo slippage è la distanza tra il prezzo che ti aspetti e quello che ottieni, e cresce su un pool sottile o con un ordine grosso.

Poche abitudini ti tengono fuori dai guai:

• Su un pool sottile o appena nato, scambia importi più piccoli oppure alza la tolleranza di slippage perché l'ordine passi.
• Su ordini grossi metti in conto un prezzo peggiore. Più il tuo ordine è grande rispetto al pool, più spingi il prezzo contro di te.
• Guarda la profondità del pool prima di impegnarti in un acquisto o in una vendita di peso.

La trappola Token-2022

Alcune coin recenti usano Token-2022, lo standard esteso dei token su Solana. Può portare regole dentro al token stesso: una commissione di trasferimento, che si prende una fetta a ogni movimento, o un transfer hook, un controllo che gira a ogni trasferimento. Se il tuo wallet o il tuo strumento di swap non lo supportano, lo scambio può fallire di netto o chiudersi su un importo inatteso.

La soluzione è banale: usa uno strumento che gestisce Token-2022 come si deve e, su una coin con commissione di trasferimento, ricorda che arriva un po' meno di quello che hai mandato, in acquisto come in vendita.

Commissioni e liquidità su PumpSwap

PumpSwap prende 0,25% per scambio. Si divide in 0,20% ai fornitori di liquidità (chi ha depositato nel pool, gli LP) e 0,05% al protocollo. Lo stesso impianto ha aperto la porta alla quota per il creatore, così chi ha lanciato una coin può incassare una parte dell'attività.

Adesso la parte onesta: quello 0,25% è piccolo e raramente è ciò che ti costa. Su una graduata fresca il costo vero è lo slippage contro un pool sottile, che si muove già con un acquisto medio e torna indietro con una vendita media. In un solo scambio puoi perdere più di quanto pagheresti di commissioni su molti. Guarda la profondità prima di un ordine grosso, sempre.

Pool profondo, poco slippage. Pool sottile, vai piano: guarda liquidità e volume recente su un sito di grafici prima di un ordine grosso, e spezza uno scambio grande in più scambi piccoli se il pool sembra basso.

Scambiare token PumpSwap con j.tools

Se vuoi operare su coin graduate senza smanettare pool per pool, su j.tools ci sono strumenti pensati per questo. Cosa fa davvero ognuno:

• Per un singolo acquisto o una singola vendita su una coin graduata usa lo strumento di swap da un solo wallet. Colleghi, scegli l'importo, imposti lo slippage.
• Per comprare o vendere la stessa coin da molti wallet insieme, lo strumento di swap su più wallet instrada gli ordini direttamente su PumpSwap, oltre che su Raydium e sulla bonding curve di Pump.fun, senza cliccare wallet per wallet.
• Per aggiungere, togliere o riscuotere le commissioni di una posizione di liquidità su PumpSwap, lo strumento per aggiungere e rimuovere liquidità supporta i pool PumpSwap, insieme a Raydium, Orca e Meteora.
• Per vedere tutte le posizioni aperte in un posto solo, lo strumento che elenca le tue posizioni di liquidità le raccoglie.

Per collocare PumpSwap accanto alle borse già consolidate c'è il nostro confronto tra i principali DEX di Solana, e per la fase prima, quella del lancio, il giro d'orizzonte sulle alternative a Pump.fun per lanciare una coin.

Cosa è j.tools?

j.tools è una cassetta degli attrezzi per Solana con oltre 40 strumenti senza codice: swap, operatività su più wallet, gestione della liquidità, creazione di token. L'interfaccia è in diverse lingue, italiano compreso. La chiave privata del tuo wallet principale non ti viene mai chiesta: ti colleghi e firmi ogni azione nel tuo wallet, come su qualsiasi DEX. Per approfondire ci sono le nostre guide passo passo su Solana e tutti gli articoli con tag Solana.

Domande frequenti

PumpSwap è sicuro?

La borsa gira su meccanica AMM standard e scambiare lì somiglia a scambiare su qualsiasi DEX Solana. Ma sicuro su cui operare è una domanda diversa da sicuro da comprare: nei pool ci sono coin vere, quasi tutte meme token che possono andare a zero, e spesso ci vanno. I controlli sul token li fai comunque tu prima di comprare.

PumpSwap ha una API o un SDK?

PumpSwap è un AMM interamente on-chain, quindi i suoi pool si leggono e i suoi scambi si instradano via codice come qualsiasi pool Solana, e strumenti di terze parti già lo fanno. Se vuoi solo operare non ti serve: l'app, o uno strumento come quelli di j.tools, fa le chiamate on-chain al posto tuo.

Esiste un token PumpSwap?

PumpSwap è una borsa, non un token: nessuna coin chiamata PumpSwap si compra e non serve tenerne per operare lì. Occhio ai token truffa che ne prendono in prestito il nome: qualsiasi cosa si presenti come coin ufficiale merita molta diffidenza.

In cosa PumpSwap è diverso da Raydium?

Sotto stanno nella stessa famiglia di AMM, quindi l'esperienza somiglia. La differenza pratica è dove vive la liquidità: le graduate fresche atterrano su PumpSwap gratis e subito, mentre Raydium è la borsa più vecchia e larga, con pool profondi su tanti token che con Pump.fun non c'entrano. La tabella qui sopra ha i dettagli.

Le coppie PumpSwap si vedono sui siti di grafici?

Sì. I pool PumpSwap compaiono sui siti di grafici come le altre coppie Solana, quindi prezzo, liquidità e volume si guardano prima di operare. Come leggere quei numeri sta nella guida alla lettura di un sito di grafici.

Quanto costano le commissioni di PumpSwap?

0,25% per scambio, divisi in 0,20% ai fornitori di liquidità e 0,05% al protocollo. Su uno scambio piccolo la commissione quasi non si sente. Su una coin nuova la voce più pesante è di solito lo slippage di un pool sottile, non la commissione.

Perché la mia coin di Pump.fun si è spostata su PumpSwap?

Perché la sua bonding curve si è esaurita. Comprata tutta l'offerta della curva, Pump.fun gradua la coin, apre un pool su PumpSwap e ci sposta il SOL raccolto durante il lancio. La coin non è sparita: si scambia in un pool normale, ed è il comportamento previsto, non un errore né un rug pull.

Se una coin si scambia su PumpSwap vuol dire che è seria?

No. Graduare significa soltanto che abbastanza persone hanno comprato la curva di lancio fino a riempirla. Non è un audit, non è un bollino di qualità e non promette niente. La maggior parte delle coin di Pump.fun si spegne o va a zero dopo la prima corsa, graduata o no, quindi tratta una coin su PumpSwap con la stessa prudenza di qualsiasi altra meme coin su Solana.

Posso mettere liquidità in un pool PumpSwap?

Sì. Depositi nel pool, guadagni una fetta dello 0,20% che va ai fornitori di liquidità e ritiri o riscuoti più avanti. Tieni presente il rischio reale: il prezzo della coin può crollare mentre il tuo deposito è ancora dentro il pool.

Chiusura onesta

Uscire dalla bonding curve è un evento di liquidità, non un controllo di sicurezza. La maggior parte delle coin di Pump.fun perde spinta e si spegne, e molte finiscono a zero. Vedere una coin su PumpSwap ti dice solo che ha riempito la sua curva di lancio, niente di più. Dimensiona gli ordini di conseguenza.

PumpSwap è dove vivono le coin di Pump.fun dopo la graduation, si scambia come qualsiasi AMM e lo 0,25% di commissione è leggero. La cosa da rispettare è il pool: sottile significa slippage vero, e una coin graduata resta una meme coin che può crollare in fretta. Opera la taglia che il pool regge, usa uno strumento che digerisce Token-2022 e parti da un singolo swap, alzando solo dopo aver visto quanto è profondo davvero quel pool.