Стратегия сжигания токенов на Solana: механизмы и подделки
Пять механизмов сжигания на Solana и что каждый доказывает в сети, семь схем подделки сжигания и проверки, которые их выявляют.
Объявление о сжигании написать легко, а приукрасить его ещё легче. В сети сжигание устроено просто: баланс кошелька и общее предложение токена уменьшаются на одну и ту же сумму в одной инструкции. Блокчейну всё равно, был ли в этом смысл: оценивать его придётся читателю. Поэтому стратегия сжигания токенов проверяется не анонсом, а тем, что записано в сети.
В разборе: пять механизмов сжигания и то, что доказывает каждый; семь схем, которые подделывают или выхолащивают сжигание; пять проверок, отделяющих настоящее сжигание от пресс-релиза. Честная стратегия сжигания токенов проходит все пять.
Что сжигание доказывает в сети
Общее предложение (total supply) хранится в самом mint, и прочитать его может любой. Предложения в обращении в сети нет: это оценка, которую публикуют сайты с котировками.
Настоящее сжигание всегда уменьшает общее предложение. Если оно не упало на объявленную сумму, сжигания не было: токены либо отправили на адрес сжигания, либо просто записали токены казны как «не в обращении». Перевод на адрес сжигания (incinerator) остаётся переводом: потратить эти токены никто не сможет, но общее предложение не сдвинется. Уменьшает его только инструкция burn, как описывает документация Solana о сжигании токенов.
Пока у токена есть полномочие на выпуск (mint authority), его владелец может выпустить новые токены и вернуть сожжённое. После отзыва предложение может только оставаться прежним или падать. Отсюда главный тест: упало ли общее предложение на объявленную сумму и отозвано ли полномочие на выпуск? Если оба ответа «да», сокращение настоящее и выпуском его не отменить. Оба поля видны в обозревателе блоков.
Что такое сжигание и как провести его по шагам, разобрано в руководстве как сжечь токены на Solana.
У токена, который обещает дефляцию, важнее всего одно поле: полномочие на выпуск. Пока оно назначено, любое сжигание обратимо: сегодня сожгли, завтра владелец выпустил столько же. Какие ещё полномочия бывают у токена, объясняет руководство по отзыву полномочий токена.
Пять механизмов сжигания и что доказывает каждый
Разовое сжигание. Держатель подписывает одно сжигание, предложение падает один раз. Результат виден всем и необратим, но не повторяется. Похоже на компанию, которая при свидетелях уничтожает пачку своих акций: доля оставшихся акционеров в том же бизнесе становится чуть больше.
Плановое сжигание из казны. Проект сжигает токены казны в объявленные даты. Доверие держится на одном: соблюдает ли команда собственное расписание.
Выкуп и сжигание на выручку. Протокол зарабатывает на комиссиях, покупает свой токен на рынке и сжигает его. Спрос здесь настоящий, только если деньги приходят извне проекта. Убедительным выкуп становится, когда источник денег опубликован.
Сжигание через комиссию за перевод (Token-2022). Расширение transfer fee берёт с каждого перевода комиссию в базисных пунктах, не больше заданного потолка. Сама по себе комиссия никуда не отправляется: она остаётся удержанной на токен-счёте получателя. Забрать её может только владелец полномочия вывода удержанного (withdraw authority), и только на выбранный им токен-счёт. Собрать удержанное на mint вправе кто угодно, но вывести его и оттуда может только это полномочие.
Предложение падает, лишь когда собранные токены сжигают. Владелец полномочия настройки комиссии может назначить новую ставку, и она вступит в силу через две эпохи. Механизм получается полуавтоматическим и надёжен ровно настолько, насколько надёжны владельцы двух полномочий. Правила описаны в документации Solana о комиссии за перевод, а разбор для держателя в статье что такое налоговый токен Solana.
Сжигание LP-токенов. Если пул ликвидности выпускает LP-токены, их сжигание значит, что эту долю ликвидности больше никто не выведет. Предложение токена проекта не уменьшается, ликвидность никуда не уходит: сжигается возможность вывести ликвидность, а не предложение. Сравнение с блокировкой и хранением есть в статье сжечь, заблокировать или держать LP-токен.
Что сжигание меняет, а что нет
Сожгите 1% предложения, и доля каждого оставшегося токена в общем объёме вырастет примерно на 1% (1 / 0,99, то есть примерно в 1,01 раза). Сжигание меняет предложение, но не создаёт покупателей. Разбор не оценивает влияние на цену и не является финансовой рекомендацией.
Токены, уже внесённые в пул ликвидности, лежат в хранилище (vault), которым управляет программа пула ликвидности, и сжечь их из кошелька нельзя. Чтобы их сжечь, оператору пришлось бы сначала вывести ликвидность, а вывод всегда выплачивает обе стороны пары. Оставшийся пул ликвидности тоньше, и в нём та же сделка сдвигает цену сильнее.
Прежде чем трогать ликвидность, сравните влияние на цену (price impact) небольшой, средней и крупной сделки до и после. Котировка обмена показывает его ещё до подписи, например в инструменте обмена токенов Solana.
Семь схем, которые подделывают или выхолащивают сжигание
Сжигание при живом полномочии на выпуск. Команда сжигает, допустим, 5% и объявляет дефляцию, а полномочие на выпуск по-прежнему назначено. Его владелец может выпустить ту же сумму обратно одной подписью. Исправление: отозвать полномочие в сети и объявить об этом вместе со сжиганием.
Сжигание рядом с разблокировкой. В понедельник сожгли 2%, в пятницу из вестинга разблокировали 6% (пример условный). Сжигание настоящее, общее предложение упало, а предложение, которое может выйти на рынок, выросло. Читайте расписание вестинга рядом с календарём сжиганий.
Постоянный делегат. Расширение Token-2022 (permanent delegate) назначает делегата, который может переводить или сжигать токены с любого счёта держателя без его подписи, и убрать этого делегата держатели не могут. Это не доказательство злого умысла, но команда может забрать или сжечь токены с вашего баланса. Похожие ловушки разбирает статья что такое ханипот в крипте.
Частичное сжигание LP. Небольшую LP-позицию сжигают с одного кошелька, а основная остаётся на другом, и её можно вывести. Проверяйте оставшееся предложение LP-токена и его держателей: кто держит LP-токены, тот может вывести свою долю.
Выкуп на привлечённые деньги. Команда тратит собранные у инвесторов деньги на свой токен и сжигает его. Это капитал команды, вернувшийся по кругу, а не внешний спрос. Настоящие программы выкупа публикуют источник выручки.
Комиссии собраны, но не сожжены. Держатели видят, как копятся комиссии за перевод, и принимают это за сжигание. Но комиссии лежат удержанными, пока владелец полномочия вывода не переведёт их на выбранный им счёт, а предложение падает, только если их сожгут. Проверьте, у кого это полномочие и падает ли общее предложение. Если полномочие отозвано, комиссии заперты навсегда, но и это не сжигание: они по-прежнему входят в предложение.
Сжигание LP после миграции, но держатели сконцентрированы. На Pump.fun, когда токен уходит с бондинг-кривой, сам протокол сжигает LP-токены нового пула ликвидности. Это запирает стартовую ликвидность, но о держателях не говорит ничего. Если крупная доля у нескольких связанных кошельков, что попадёт на рынок, решают они. Проверьте концентрацию и то, не был ли запуск бандловым (как распознать бандл-запуск токена).
Две проверки ловят несколько из этих схем без глубокого анализа: полномочие на выпуск отозвано, и в верхней части списка держателей нет кластера свежих кошельков. Если хотя бы одна не проходит, заявление о сжигании не подтверждено.
Как проверить заявление о сжигании: пять шагов
- Mint. Отозвано ли полномочие на выпуск? Если нет, сожжённое можно выпустить обратно. Отозвано ли полномочие заморозки? Если нет, команда может заморозить счета держателей: это отдельный риск, со сжиганием не связанный.
- Транзакция сжигания. Это должна быть инструкция burn по этому mint на объявленную сумму, а не перевод на адрес сжигания, и общее предложение mint должно стать меньше ровно на неё.
- Верхние держатели. Ищите свежие кошельки и кошельки, которые двигаются вместе. Их показывают снимок держателей токена и карта связанных кошельков, а как читать распределение, объясняет статья как посмотреть держателей токена Solana.
- Расширения Token-2022. Комиссия за перевод (у кого полномочия вывода и настройки?), постоянный делегат (пуст ли он?), состояние счетов по умолчанию (не создаются ли новые счета замороженными, пока их не разморозят): это отдельная ловушка.
- Сжигание LP. Проверьте оставшееся предложение LP-токена и его держателей на самом пуле ликвидности.
Какая стратегия сжигания токенов подходит проекту
Пять механизмов в одной таблице.
| Механизм | Что меняется в сети | Кто действует | Убедительно, когда |
|---|---|---|---|
| Разовое сжигание | Общее предложение падает один раз | Держатель подписывает одно сжигание | Полномочие на выпуск тоже отозвано |
| Плановое сжигание из казны | Предложение падает в каждую дату | Команда, каждый раз | Даты, суммы и транзакции опубликованы и соблюдаются |
| Выкуп и сжигание | Токены покупают на рынке, потом сжигают | Команда или программа, из выручки | Деньги идут из внешней выручки, источник открыт |
| Сжигание через комиссию (Token-2022) | Комиссии копятся удержанными; предложение падает, только когда собранное сжигают | Владелец полномочия вывода собирает, потом кто-то сжигает | Собранные комиссии действительно сжигают, владельцы полномочий известны |
| Сжигание LP-токенов | Предложение не меняется; эту долю ликвидности не вывести | Держатель LP подписывает одно сжигание | Сожжена основная позиция |
Надёжная стратегия сжигания токенов часто сочетает два механизма. Сначала фиксированное предложение и отозванное при запуске полномочие на выпуск, затем выкуп и сжигание на выручку, когда выручка появится. Первое убирает размывание, второе добавляет сторону спроса. У мемкоина без выручки второго шага нет, и разовых сжиганий ему достаточно, пока никто не приписывает им больше, чем они делают. Какую модель предложения выбрать ещё до запуска, разбирает статья эмиссия токена Solana: какую модель выбрать.
Как провести сжигание в j.tools
Откройте инструмент сжигания токенов Solana и подключите кошелёк, на котором лежат токены: инструмент просканирует балансы SPL и Token-2022. Выберите полное сжигание, частичное (в процентах) или точное количество, проверьте строки и подпишите. Инструмент отправляет саму инструкцию burn, и общее предложение падает, как только транзакция подтверждена. LP-токены в кошельке тоже видны, так что сжигание LP идёт тем же путём. В режиме нескольких кошельков (Multi Wallet) инструмент сжигает один mint сразу с нескольких кошельков по вставленным ключам, и каждую строку подписывает её собственный ключ. Платформенной комиссии J Tools за сжигание нет, платится только сетевая комиссия Solana.
Сжигайте напрямую инструкцией burn, а не отправляйте токены сначала на адрес сжигания: перевод туда общее предложение не уменьшает вовсе.
Запустите снимок держателей до сжигания и после и сохраните обе выгрузки: он читает текущих держателей, а не состояние на прошлом блоке. Инструмент отзыва mint authority проверяет, что подключённый кошелёк владеет полномочием на выпуск, и одной транзакцией убирает его. Он нужен в паре с любым сжиганием, которое называет себя окончательным. Инструменты j.tools работают только в mainnet, и сжигание там окончательно.
Итоговый тест простой. Если ваше сжигание можно описать одним предложением и подкрепить каждое слово ссылкой на транзакцию, это стратегия сжигания токенов. Если нет, это пресс-релиз.
Стратегия сжигания токенов: частые вопросы
Считается ли перевод токенов на адрес сжигания сжиганием?
Нет. Это перевод: потратить эти токены уже нельзя, но общее предложение mint не меняется, а обозреватели и листинговые сайты читают именно его. Для сжигания нужна инструкция burn.
Сжигает ли комиссия за перевод Token-2022 токены сама?
Нет. Комиссия остаётся удержанной на счетах держателей, вывести её может только владелец полномочия вывода, а предложение падает, лишь когда эти токены сжигают. Если полномочие отозвано, комиссии заперты навсегда и по-прежнему входят в предложение.
Зачем отзывать полномочие на выпуск после сжигания?
Сжигание уменьшает только сегодняшнее предложение. Пока полномочие на выпуск не отозвано, ту же сумму можно выпустить снова. Отзыв превращает разовое сокращение в постоянное, и инструмент отзыва полномочия на выпуск делает это одной транзакцией.
Может ли проект сжечь токены из моего кошелька?
Обычно нет: подписать сжигание с вашего счёта можете только вы или одобренный вами делегат. Исключение: mint Token-2022 с постоянным делегатом. Этот делегат может переводить и сжигать токены с любого счёта держателя, поэтому проверяйте расширения до покупки.
Как самому проверить объявление о сжигании?
Найдите транзакцию сжигания и сверьте падение общего предложения с объявленной суммой. Затем проверьте полномочие на выпуск, расширения, а для сжигания LP оставшееся предложение LP-токена и его держателей. Кто держит остальное предложение, покажет снимок держателей.
