กลยุทธ์เผาโทเคนบน Solana การเผาแต่ละแบบพิสูจน์อะไร

ประกาศเผาโทเคนเขียนง่ายและแต่งให้ดูดีก็ง่าย แต่สิ่งที่เกิดบนเชนเรียบง่ายกว่านั้นมาก ยอดในบัญชีหนึ่งลดลง และอุปทานรวมของ mint ลดลงเท่ากันพอดีในคำสั่งเดียวกัน เชนไม่ได้บอกว่าการเผานั้นมีความหมายหรือเป็นแค่การแสดง ส่วนกลยุทธ์เผาโทเคนแบบไหนพิสูจน์อะไรได้จริง คนอ่านต้องตัดสินเอง

บทความนี้ดูกลยุทธ์เผาโทเคนจากสิ่งที่ตรวจบนเชนได้เท่านั้น แบ่งเป็นสามส่วน คือกลไกการเผาห้าแบบ รูปแบบเจ็ดแบบที่ทำให้การเผาดูจริงทั้งที่ไม่จริงหรือกลวงข้างใน และการอ่านห้าอย่างที่แยกการเผาจริงออกจากประกาศ

การเผาพิสูจน์อะไรบนเชน

ตัวเลขสองตัวต้องแยกให้ออก อุปทานรวม (total supply) เป็นฟิลด์บน mint ที่ใครก็อ่านได้ ส่วนอุปทานหมุนเวียน (circulating supply) เป็นตัวเลขประมาณที่เว็บรวบรวมข้อมูลตลาดเผยแพร่ บนเชนไม่มีฟิลด์นี้

การเผาจริงลดอุปทานรวมเสมอ คำสั่งเผา (burn instruction) ลดยอดคงเหลือกับอุปทานรวมพร้อมกันในจำนวนเท่ากัน และย้อนกลับไม่ได้ คนที่เซ็นได้มีเพียงเจ้าของบัญชีหรือผู้รับมอบสิทธิ์ (delegate) ที่เจ้าของอนุมัติ และใน Token-2022 ยังมี permanent delegate ของ mint ด้วย ตามที่เอกสารการเผาโทเคนของ Solanaอธิบายไว้

การส่งโทเคนไปที่อยู่สำหรับเผาเป็นแค่การโอน โทเคนพวกนั้นใช้ต่อไม่ได้ แต่อุปทานรวมไม่ขยับเลย จึงยังไม่นับเป็นการเผา ถ้าอุปทานรวมไม่ได้ลดลงตามที่ประกาศ แปลว่าไม่มีการเผา อาจเป็นการส่งไปที่อยู่สำหรับเผา หรือแค่ติดฉลากใหม่ให้โทเคนในคลังว่า "ไม่หมุนเวียน"

การทดสอบมีแค่สองข้อ อุปทานรวมของ mint ลดลงตามจำนวนที่ประกาศหรือไม่ และสิทธิ์การสร้างโทเคน (mint authority) ถูกเพิกถอนแล้วหรือยัง ถ้าใช่ทั้งคู่ การลดอุปทานนั้นเป็นของจริงและสร้างกลับมาไม่ได้ explorer แสดงทั้งสองอย่าง ส่วนพื้นฐานของการเผาอยู่ในวิธีเผาโทเคนบน Solana ความหมายและขั้นตอน

ถ้าสิทธิ์การสร้างโทเคนยังอยู่ จำนวนที่เผาไปสร้างกลับมาได้ทุกครั้ง หลังเพิกถอนแล้วเท่านั้น อุปทานถึงจะเป็นไปได้แค่คงที่หรือลดลง ดูคู่มือเพิกถอนสิทธิ์ของโทเคน Solana

กลไกการเผาห้าแบบ และสิ่งที่แต่ละแบบพิสูจน์

การเผาที่ใช้กันจริงบน Solana มีห้าแบบ ในประกาศดูคล้ายกัน แต่หลักฐานบนเชนต่างกัน และกลยุทธ์เผาโทเคนที่ดีเริ่มจากความต่างนี้

เผาครั้งเดียว ผู้ถือเซ็นเผาหนึ่งครั้ง อุปทานลดลงหนึ่งครั้ง เห็นชัดและถาวร แต่ไม่เกิดซ้ำ เหมือนบริษัทที่ทำลายใบหุ้นซึ่งตัวเองถืออยู่ปึกหนึ่ง ผู้ถือหุ้นที่เหลือจึงถือส่วนแบ่งใหญ่ขึ้นเล็กน้อย

เผาจากคลังตามกำหนด โปรเจกต์เผาโทเคนจากคลังตามวันที่ประกาศไว้ ความน่าเชื่อถืออยู่ที่ทีมทำตามตารางของตัวเองหรือไม่

ซื้อคืนแล้วเผาด้วยรายได้ โปรโตคอลใช้รายได้ซื้อโทเคนของตัวเองในตลาดแล้วเผา อุปสงค์เป็นของจริงก็ต่อเมื่อเงินมาจากนอกโปรเจกต์ และน่าเชื่อเมื่อเปิดเผยที่มาของเงิน

เผาจากค่าธรรมเนียมการโอน (Token-2022) ส่วนขยายค่าธรรมเนียมการโอนเก็บค่าธรรมเนียมเป็นเบซิสพอยต์จากทุกการโอน รวมถึงการซื้อขาย โดยมีเพดานกำกับ ค่าธรรมเนียมนี้ไม่ได้ถูกส่งไปไหน แต่ถูกหักไว้ (withheld) ในบัญชีโทเคนของผู้รับ มีแค่ผู้ถือสิทธิ์ถอนค่าธรรมเนียมที่หักไว้ (withdraw authority) ที่ย้ายมันไปบัญชีที่ตัวเองเลือกได้

อุปทานลดก็ต่อเมื่อโทเคนที่เก็บมาถูกเผาในภายหลัง ส่วนผู้ถือสิทธิ์ตั้งค่าธรรมเนียมกำหนดอัตราใหม่ล่วงหน้าได้ และอัตราใหม่นั้นมีผลในอีกสอง epoch ถัดมา ตามเอกสารค่าธรรมเนียมการโอนของ Solana การเผาแบบนี้จึงเป็นได้แค่กึ่งอัตโนมัติ และน่าเชื่อเท่ากับคนที่ถือสิทธิ์ถอนและสิทธิ์ตั้งค่าธรรมเนียมทั้งสองตัว กลไกเต็มอยู่ในโทเคนภาษีบน Solana คืออะไร

เผา LP token ทำลาย LP token ที่พูลออกให้ผู้ฝากสภาพคล่อง ส่วนแบ่งสภาพคล่องนั้นจะไม่มีใครถอนได้อีก อุปทานของโทเคนโปรเจกต์ไม่ลด และสภาพคล่องก็ไม่ได้ถูกดึงออก สิ่งที่หายไปคือทางถอนส่วนแบ่งนั้น ส่วนทางเลือกทั้งสามอย่าง (เผา ล็อก หรือถือไว้) เทียบกันอยู่ในLP token บน Solana เผา ล็อก หรือถือไว้

การเผาเปลี่ยนอะไร และไม่เปลี่ยนอะไร

เลขคณิตตรงไปตรงมา เผา 1% ของอุปทาน ส่วนแบ่งของโทเคนแต่ละเหรียญที่เหลือจะโตขึ้นราว 1% (1 / 0.99 ประมาณ 1.01 เท่า) การเผาเปลี่ยนอุปทาน แต่ไม่ได้สร้างคนซื้อ บทความนี้ไม่ได้อ้างอะไรเรื่องราคาและไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน

โทเคนในพูลเป็นอีกเรื่อง โทเคนที่ฝากเข้าพูลอยู่ในบัญชี vault ที่โปรแกรมของพูลควบคุม ไม่มีใครเผามันจากกระเป๋าเงินได้ ถ้าจะเผา ผู้ดูแลต้องถอนสภาพคล่องออกก่อน และการถอนจ่ายออกมาทั้งสองฝั่งของคู่เทรด พูลที่เหลือจึงตื้นลง และการเทรดขนาดเท่าเดิมจะขยับราคามากขึ้น

ก่อนแตะสภาพคล่องในพูล ให้เทียบผลกระทบต่อราคา (price impact) ของการเทรดขนาดเล็ก กลาง และใหญ่ ทั้งตอนนี้และเมื่อพูลตื้นลงหลังถอน ใบเสนอราคาของการสวอปแสดงค่านี้ก่อนเซ็นอยู่แล้ว

เจ็ดรูปแบบที่เลียนแบบการเผาหรือทำให้การเผากลวงข้างใน

ทุกข้อเป็นความเสี่ยงที่มองจากฝั่งคนซื้อ ชื่อเราตั้งเอง สิ่งที่สำคัญคือกลไก

เผาทั้งที่สิทธิ์การสร้างโทเคนยังอยู่ สมมติว่าทีมเผา 5% แล้วประกาศว่าเป็นโทเคนเงินฝืด ทั้งที่ยังไม่เพิกถอนสิทธิ์การสร้างโทเคน ผู้ถือสิทธิ์สร้างจำนวนเท่าเดิมกลับมาได้ด้วยลายเซ็นเดียว ทางแก้คือเพิกถอนบนเชนในประกาศเดียวกัน

เผาในจังหวะที่มีการปลดล็อก สมมติว่าเผา 2% ในวันจันทร์ แล้ววันศุกร์มีโทเคน vesting ปลดล็อก 6% การเผาเป็นของจริงและอุปทานรวมลดลง แต่อุปทานที่เข้าตลาดได้กลับเพิ่มขึ้น อ่านตาราง vesting คู่กับปฏิทินการเผาเสมอ

permanent delegate ส่วนขยายของ Token-2022 ที่ให้ผู้ถือสิทธิ์นี้ย้ายหรือเผาโทเคนจากบัญชีของผู้ถือคนไหนก็ได้โดยไม่ต้องมีลายเซ็นเจ้าของ และเจ้าของบัญชีถอดสิทธิ์นี้ออกเองไม่ได้ การมีสิทธิ์นี้ไม่ได้พิสูจน์เจตนาร้าย แต่แปลว่าทีมย้ายหรือเผาโทเคนจากยอดของคุณได้ ดูเพิ่มในhoneypot token เหรียญที่ซื้อได้แต่ขายไม่ออก

เผา LP บางส่วน เผาโพสิชัน LP เล็กๆ จากกระเป๋าใบหนึ่ง ขณะที่โพสิชันหลักยังถอนได้ในอีกใบ ให้เช็กอุปทานที่เหลือของ LP token และใครถือมันอยู่ เพราะใครถือ LP token ก็ยังถอนส่วนแบ่งนั้นได้

ซื้อคืนด้วยเงินที่ระดมมา ทีมใช้เงินระดมทุนซื้อโทเคนของตัวเองแล้วเผา เงินก้อนนั้นเป็นเงินของทีมที่วนกลับมา จึงไม่นับเป็นอุปสงค์จากข้างนอก โปรแกรมที่ดีบอกชัดว่าใช้รายได้ก้อนไหนจ่าย

เก็บค่าธรรมเนียมแต่ไม่เคยเผา ผู้ถือเห็นค่าธรรมเนียมการโอนพอกพูนแล้วคิดว่ามีการเผา แต่ค่าธรรมเนียมหักค้างอยู่จนกว่าผู้ถือสิทธิ์ถอนจะย้ายไปบัญชีที่ตัวเองเลือก และอุปทานลดเมื่อโทเคนเหล่านั้นถูกเผาเท่านั้น เช็กว่าใครถือสิทธิ์ถอนและอุปทานรวมลดจริงไหม ถ้าสิทธิ์ถอนถูกเพิกถอน ค่าธรรมเนียมจะติดค้างถาวร ซึ่งก็ไม่ใช่การเผา เพราะยังนับอยู่ในอุปทาน

เผา LP ตอนจบ bonding curve ขณะที่ผู้ถือกระจุกตัว บน Pump.fun โปรโตคอลเองเผา LP token ของพูลที่โทเคนย้ายไปตอนจบเส้นโค้ง นั่นล็อกสภาพคล่องตั้งต้น แต่ไม่ได้บอกว่าใครถืออุปทาน ถ้ากระเป๋าที่เชื่อมกันไม่กี่ใบถือโทเคนไว้ก้อนใหญ่ กลุ่มนั้นก็ยังกำหนดว่าอะไรจะเข้าตลาด เช็กการกระจุกตัว และดูวิธีตรวจว่าโทเคน Solana เปิดตัวแบบ bundle หรือไม่

สองข้อนี้จับได้หลายรูปแบบข้างบนโดยไม่ต้องวิเคราะห์ลึก คือสิทธิ์การสร้างโทเคนต้องถูกเพิกถอนแล้ว และต้องไม่มีกลุ่มกระเป๋าใหม่อยู่ใกล้ยอดรายชื่อผู้ถือ ถ้าข้อใดไม่ผ่าน คำอ้างเรื่องการเผานั้นยังพิสูจน์ไม่ได้

ตรวจประกาศการเผาด้วยการอ่านห้าอย่าง

1. ดูที่ mint สิทธิ์การสร้างโทเคนหายไปหรือยัง ถ้ายังอยู่ จำนวนที่เผาก็สร้างกลับมาได้ สิทธิ์การอายัดหายไปหรือยัง ถ้ายังอยู่ ทีมอายัดบัญชีผู้ถือได้ ซึ่งเป็นความเสี่ยงแยกจากการเผา
2. ดูธุรกรรมเผา ต้องเป็นคำสั่งเผาบน mint นี้ ไม่ใช่การโอนไปที่อยู่สำหรับเผา จำนวนต้องตรงกับที่ประกาศ และอุปทานรวมต้องลดลงเท่ากันพอดี
3. ดูผู้ถือรายใหญ่ มองหากระเป๋าใหม่และกระเป๋าที่เคลื่อนไหวพร้อมกัน สแนปช็อตผู้ถือกับแผนที่คลัสเตอร์ J Mapช่วยงานนี้ วิธีอ่านรายชื่ออยู่ในอ่านการกระจายผู้ถือโทเคน
4. ดูส่วนขยาย Token-2022 ถ้ามีค่าธรรมเนียมการโอน ให้ดูว่าใครถือสิทธิ์ถอนและสิทธิ์ตั้งค่าธรรมเนียม ดูช่อง permanent delegate ว่าว่างอยู่หรือไม่ และถ้ามีสถานะบัญชีเริ่มต้น (default account state) ให้ดูว่าบัญชีใหม่ถูกอายัดตั้งแต่แรกจนกว่าผู้ถือสิทธิ์การอายัดจะปลดหรือไม่ นี่เป็นกับดักอีกแบบ
5. ถ้าเป็นการเผา LP ให้เช็กอุปทานที่เหลือของ LP token และคนถือ ที่ตัวพูลเอง

เลือกกลยุทธ์เผาโทเคนแบบไหนดี

แต่ละกลไกเปลี่ยนสิ่งต่างกันบนเชน ต้องการคนลงมือต่างกัน และน่าเชื่อภายใต้เงื่อนไขต่างกัน

กลไก	สิ่งที่เปลี่ยนบนเชน	ใครต้องลงมือ	น่าเชื่อเมื่อ
เผาครั้งเดียว	อุปทานรวมลดครั้งเดียว	ผู้ถือเซ็นเผาหนึ่งครั้ง	เพิกถอนสิทธิ์การสร้างโทเคนด้วย
เผาจากคลังตามกำหนด	อุปทานลดทุกวันที่กำหนด	ทีม ทุกครั้ง	เปิดเผยวันที่ จำนวน ธุรกรรม และทำตามจริง
ซื้อคืนแล้วเผา	ซื้อโทเคนจากตลาดแล้วเผา	ทีมหรือโปรแกรม จ่ายด้วยรายได้	เงินมาจากรายได้ภายนอกและเปิดเผยที่มา
เผาจากค่าธรรมเนียมการโอน (Token-2022)	ค่าธรรมเนียมหักค้างไว้ อุปทานลดเมื่อเผาค่าธรรมเนียมที่เก็บมาเท่านั้น	ผู้ถือสิทธิ์ถอนเก็บ แล้วมีคนเผา	เผาค่าธรรมเนียมที่เก็บมาจริง และรู้ว่าใครถือสิทธิ์ทั้งสอง
เผา LP token	อุปทานเท่าเดิม ส่วนแบ่งสภาพคล่องนั้นถอนไม่ได้อีก	ผู้ถือ LP เซ็นเผาหนึ่งครั้ง	โพสิชันที่เผาคือโพสิชันหลัก

แผนการที่รัดกุมมักจับคู่สองกลไก เริ่มจากอุปทานคงที่โดยเพิกถอนสิทธิ์การสร้างโทเคนตั้งแต่เปิดตัว แล้วค่อยซื้อคืนและเผาด้วยรายได้เมื่อมีรายได้จริง อย่างแรกตัดการเจือจาง อย่างหลังเพิ่มฝั่งอุปสงค์ เหรียญมีมที่ไม่มีรายได้ก็ไม่มีขั้นที่สอง การเผาครั้งเดียวใช้ได้ ขอแค่ไม่มีใครอ้างว่ามันทำได้มากกว่านั้น

ก่อนเลือกกลยุทธ์เผาโทเคน ต้องเลือกโมเดลอุปทานก่อนว่าคงที่ เงินฝืด หรือมินต์เพิ่ม ดูกลยุทธ์อุปทานโทเคน Solana

เผาโทเคนด้วยเครื่องมือของ j.tools

ในตัวเผาโทเคน Solana ให้เชื่อมกระเป๋าเงินที่ถือโทเคนแล้วสแกน ระบบแสดงยอดทั้ง SPL และ Token-2022 เลือกเผาเต็มจำนวน เผาบางส่วน (เป็นเปอร์เซ็นต์) หรือเผาตามจำนวนที่ระบุ ตรวจแต่ละแถวแล้วเซ็น เครื่องมือส่งคำสั่งเผาโดยตรง อุปทานรวมจึงลดลงเมื่อธุรกรรมยืนยัน LP token ในกระเป๋าก็แสดงด้วย การเผา LP จึงทำแบบเดียวกัน ถ้าจะเผาจากหลายกระเป๋าในชุดเดียว โหมดหลายกระเป๋าจะเผา mint เดียวจากรายการคีย์ที่วางไว้ โดยแต่ละแถวเซ็นด้วยคีย์ของตัวเอง

เผาด้วยคำสั่งเผาโดยตรง อย่าส่งโทเคนไปที่อยู่สำหรับเผาก่อน การโอนไปที่อยู่สำหรับเผาไม่ได้ลดอุปทานรวมเลย

รันสแนปช็อตผู้ถือโทเคนก่อนและหลังการเผา แล้วเก็บไฟล์ส่งออกทั้งสองไว้ สแนปช็อตแสดงผู้ถือ ณ ตอนที่รัน ติดแท็กกระเป๋าผู้พัฒนา กระเป๋าใหม่ พูล และที่อยู่สำหรับเผา และแสดงการกระจุกตัว โดยไม่อ่านย้อนไปที่บล็อกในอดีต

เครื่องมือเพิกถอนสิทธิ์การสร้างโทเคนรับที่อยู่ mint ตรวจว่ากระเป๋าที่เชื่อมอยู่ถือสิทธิ์นั้นจริง แล้วตั้งสิทธิ์เป็นว่างด้วยธุรกรรมเดียว ขั้นนี้ต้องคู่กับการเผาทุกครั้งที่อ้างว่าถาวร และเครื่องมือของ j.tools ทำงานบน mainnet เท่านั้น

กลยุทธ์เผาโทเคนที่ดีผ่านบททดสอบข้อเดียว ถ้าคุณอธิบายการเผาได้ในประโยคเดียวและยืนยันทุกคำด้วยลิงก์ธุรกรรมได้ คุณกำลังทำกลยุทธ์ ถ้าไม่ได้ สิ่งที่ทำอยู่คือข่าวประชาสัมพันธ์

คำถามที่พบบ่อยเรื่องกลยุทธ์เผาโทเคน

ส่งโทเคนไปที่อยู่สำหรับเผาเหมือนกับการเผาหรือไม่

ไม่เหมือน มันคือการโอน โทเคนพวกนั้นใช้ไม่ได้อีก แต่อุปทานรวมของ mint ไม่ขยับ และ explorer กับเว็บลิสต์โทเคนอ่านตัวเลขนั้น อยากให้อุปทานลดจริงต้องใช้คำสั่งเผา

ค่าธรรมเนียมการโอนของ Token-2022 เผาโทเคนเองได้ไหม

ไม่ได้ ค่าธรรมเนียมหักค้างอยู่ในบัญชีของผู้ถือ มีแค่ผู้ถือสิทธิ์ถอนที่ย้ายมันออกได้ และอุปทานลดก็ต่อเมื่อโทเคนเหล่านั้นถูกเผา ถ้าสิทธิ์ถอนถูกเพิกถอน ค่าธรรมเนียมจะติดค้างถาวรและยังนับอยู่ในอุปทาน

ทำไมต้องเพิกถอนสิทธิ์การสร้างโทเคนหลังเผา

การเผาลดแค่อุปทานที่มีอยู่ตอนนี้ ตราบใดที่สิทธิ์ยังอยู่ จำนวนเท่าเดิมก็สร้างกลับมาได้ การเพิกถอนทำให้การลดครั้งเดียวกลายเป็นการลดถาวร และเครื่องมือเพิกถอนสิทธิ์การสร้างโทเคนทำได้ในธุรกรรมเดียว

โปรเจกต์เผาโทเคนในกระเป๋าเงินของฉันได้ไหม

ปกติไม่ได้ คนที่เซ็นเผาจากบัญชีของคุณได้มีแค่ตัวคุณหรือ delegate ที่คุณอนุมัติ ข้อยกเว้นคือ mint ของ Token-2022 ที่มี permanent delegate เพราะที่อยู่นั้นย้ายหรือเผาโทเคนจากบัญชีผู้ถือคนไหนก็ได้ เช็กส่วนขยายก่อนซื้อ

ตรวจประกาศการเผาด้วยตัวเองอย่างไร

ดูธุรกรรมเผากับการลดลงของอุปทานรวม สิทธิ์การสร้างโทเคน และส่วนขยาย Token-2022 ถ้าเป็นการเผา LP ให้ดูอุปทานที่เหลือของ LP token กับคนถือด้วย สแนปช็อตผู้ถือบอกว่าใครถือส่วนที่เหลือ