什么是市值？市值应该怎么计算
市值等于价格乘以流通供应量。这篇文章讲怎么算、和 FDV 有什么区别，以及为什么市值低不等于便宜、供应量数字为什么各家不一样。
市值是一枚代币的价格乘以真正在流通的代币数量。它是比较两个价格悬殊的代币最快的办法，也是最容易让人看走眼的数字。
- 市值等于价格乘以流通供应量。一枚 0.0001 美元、流通 100 亿枚的代币，和一枚 1 美元、流通 100 万枚的代币市值相同。
- 价格本身说明不了什么。单价更低的代币不等于规模更小，单价不到一美分的代币，市值也可能比另一个大得多。
- 完全稀释估值用的是总供应量而不是流通供应量，所以它总是两者中较高的数字，也往往更接近实情。
- 在 Solana 上，最容易出错的是流通数量，因为对锁仓、已销毁和团队持有的代币，各家网站的算法并不一致。
什么是市值？
市值是市场此刻认定一个代币全部供应量所值的金额。用一枚代币的价格乘以流通中的枚数就能得到，它存在的意义是让价格差好几个数量级的两个代币，能放在同一把尺子上比较。
比较就是它的全部意义。0.000004 美元的代币听起来便宜，40 美元的代币听起来贵，但在你不知道各自有多少枚之前，这两个数字说明不了规模。价格是单枚的数字，市值是总数。
市值应该怎么计算？
把当前价格乘以流通供应量。整条公式就这些，难的从来不是算术。难的是决定把哪一个供应量数字放进去。
| 代币 | 价格 | 流通供应量 | 市值 |
|---|---|---|---|
| 代币 A | 0.0001 美元 | 10,000,000,000 | 1,000,000 美元 |
| 代币 B | 1.00 美元 | 1,000,000 | 1,000,000 美元 |
| 代币 C | 0.50 美元 | 900,000,000 | 450,000,000 美元 |
代币 A 和代币 B 的市值一样大。其中一个的价格看起来便宜了四个零，而只看价格的图表永远不会告诉你，它们的价值其实分毫不差。
正因为算术简单，真正的功夫在供应量这一侧。在 Solana 上，总供应量存在 mint 账户里，可以直接从链上读出来，这部分没有争议。有争议的是这个总量里究竟有多少真的在流通。团队钱包、锁仓合约、尚未发放的空投池，以及已经销毁的数量，各家数据网站的处理方式都不同。
市值和 FDV 有什么区别？
完全稀释估值把价格乘以总供应量，而不是流通供应量。它回答的是另一个问题：如果将来会存在的每一枚代币现在都在交易，这个项目值多少。
两者之间的差距，在年轻代币身上最关键。如果一个项目只让百分之十的供应量流通，其余的锁定给团队，市值看起来很小，FDV 看起来很大。这些锁定的代币终究会解锁，解锁之后，价格就得消化这批新增的供应。
- 市值用流通供应量，描述的是今天。
- FDV 用总供应量，描述的是天花板。
- 两者差距大并不一定是坏事，但买入之前一定要先弄清楚。
为什么市值低不等于便宜？
市值低，说明市场目前把这个代币看得很小，而小有两种截然不同的解释。可能是项目还在早期。也可能是根本没人要。
这个数字本身不带判断。它报告的是最近几笔交易成交的价格，再乘上一个由某个人自行决定统计口径的供应量。这两个部分都不是估值，也都不是承诺。
同样的逻辑反过来也成立。市值高不代表项目稳健，只代表按当前价格算，这批代币的总值很大。如果供应的大部分堆在少数几个钱包里，等它们出货时未必有买盘接得住。这个风险，市值这个数字完全看不见。
市值是可以造出来的。铸造十亿枚代币，用高价卖几枚给自己控制的钱包，任何追踪站都会显示一个很大的数字。能揭穿它的，是极薄的流动性。
怎么核对 Solana 代币的市值？
从供应量开始，而不是从页面上最显眼的那个数字开始。任何追踪站都能显示一个数字，有用的问题是它背后的供应是否真实，而这个问题在链上大约一分钟就能回答。
用代币快照工具调出持有人名单和供应量，核对三件事：供应量有多少压在前几个钱包里，有没有一部分已经销毁，剩下的是不是真的能自由交易。八成供应都握在四个地址手里的代币，不管追踪站怎么写，实际上并没有在流通。
接着看这些钱包彼此之间的关系。Wallet Scope 的钱包关系图把持有人钱包之间的转账画成图，一批由同一个来源出资的钱包，到这一步就看得出并不是一群互不相干的人。如果供应是被刻意减少的，靠的就是销毁代币这个操作，销毁掉的部分应当从流通数字里扣除。
市值不会告诉你的事
市值只是一个数字，只回答一个问题。有三件事它从来不涉及，而这三件事都实实在在让人亏过钱。
- 流动性。市值五千万美元、池子里却只有两万美元的代币，根本卖不进去。市值衡量的是账面规模，不是离场能力。
- 谁在持有。两个代币的市值可以相同，而其中一个有四万名持有人，另一个只有九名。
- 供应数字是否诚实。流通供应量是申报出来的，没有人强制核实，同一个代币在不同网站会得到不同答案。
只把它当作规模标签来读，别读出更多。拿两个代币的市值做比较是合理的。但仅仅因为市值更低，就断定其中一个被低估，就不合理了，而这个数字之所以被引用得这么频繁，靠的恰恰是这种跳跃。
本文仅供学习参考，不构成财务、投资、法律或税务建议。Solana 代币波动极大，多数最终归零。请自行研究，不要投入你承受不起损失的资金。J Tools 不推荐任何具体代币或交易。
常见问题
一个代币的市值多少算好？
没有所谓好的数字。市值只描述规模，不描述质量，数字大只说明已经有更多资金押在里面。不如把它和流动性、持有人数量并排看，那两项更能说明规模是不是真的。
市值和交易量有什么不同？
市值是存量，交易量是流量。市值是全部供应此刻值多少，交易量是一段时间内换手了多少。一个代币可以在几乎没有交易量的情况下顶着很高的市值，这种组合值得多留个心眼。
价格不动的时候市值会涨吗？
会，只要流通供应量增加。解锁或新铸造的代币，会在价格不变时把市值推高。反过来也成立：销毁一部分供应，价格纹丝不动，市值照样会下降。
为什么两个网站显示的数字不一样？
因为它们统计流通供应量的口径不同。一个可能剔除团队份额和锁仓代币，另一个则把没销毁的都算进去。价格在两边是一样的，不同的是对供应的假设。
销毁代币会让价格上涨吗？
单靠销毁不会。销毁减少供应，在价格不变时会拉低市值。只有在供应收缩、需求却没变的情况下，价格才可能上涨，而一次销毁并不能说明需求如何。
流通供应量的数字是哪来的？
来自发布它的人。在 Solana 上总供应量在链上且可核验，但拆分成流通、锁仓和团队持有，则是由报告方自己定的口径。所以与其相信网站上的标签，不如自己查持有人名单。
本文使用的资料：Solana 代币文档，用于供应量和小数位在链上的存储方式；CoinGecko 方法论页面，用于追踪站如何确定流通供应量。延伸阅读：模因币到底是什么、如何解读代币持有者分布，以及 如何读懂 DexScreener 上的数字。
