Jupiter、Raydium 还是 Orca：Solana 上该用哪个 DEX
Solana 五个主要交易场所的对比：Jupiter 是路由器，其余四个有自己的池子。看清各自适合什么样的交易。
问五个 Solana 交易者在哪换币，你会得到五个不同的答案，而且每个都说得通。截至 2026年7月，候选名单基本定在五个名字上：Jupiter、Raydium、Orca、Meteora 和 PumpSwap。
这篇对比讲清每个是什么、彼此差在哪、各自适合做什么，写给第一次同时打开这几个页面的人。整个话题绕不开两个术语，先讲清楚。DEX（去中心化交易所）是一个直接从你自己钱包里换币的场所，不用开户，也不用充值。交易是对着池子成交的：池子里装着两种代币，按公式定价，谁都可以来换。聚合器是一个自己没有池子的路由器，它扫描别人的池子，为你的订单挑一条路径。
先说几条原则，保证公平。我们和这里提到的任何场所都没有分成合作，也没有人付费出现在这篇文章里。下面你不会看到具体的费率百分比，因为费率因池而异；界面上会显示你这笔交易的确切成本。这篇文章也不是投资建议，只是一张地图。
Solana 上的主要 DEX 有哪些
目前五个名字覆盖了 Solana 上的大部分交易：Jupiter，一个把订单路由到别人池子里的聚合器；Raydium，最老的大型流动性池群；Orca，主打易用；Meteora，以动态池著称；以及 PumpSwap，承接毕业后的 Pump.fun 代币交易。Solana 上大多数兑换至少会经过这五个中的一个，通常不止一个。
- Jupiter 是路由器。它不用自己的池子给你定价，而是把订单拿到别人的池子里货比三家，再拼出一条路径。
- Raydium 是最老的大型流动性池群，2021年初就开始运转，很多老牌交易对至今在这里保留着深池。
- Orca 也有自己的池子，界面是给不想琢磨底层细节的人做的。
- Meteora 跑的是动态池，也就是池子的参数可以随市场状况变化，而不是一直固定。
- PumpSwap 是毕业之后的交易场所，Pump.fun 上的代币走完起始阶段之后落到这里。
这份名单是刻意做短的。Solana 上还有订单簿类的场所，以及一长串更小的流动性池群，新的也在不断冒出来。这五个只是覆盖了日常兑换的绝大部分，而日常兑换正是这篇文章关心的事。
表格之前先说一个结构上的事：Jupiter 和另外四个不属于同一个类别。后面大部分对比都源于这一个差别，所以下面有一整节专门讲它。
对照表
再补一个术语，表格会更好读：AMM，自动做市商。AMM 用自己的池子定价，而不是像证券交易所那样把买家和卖家一个个撮合起来。Raydium、Orca、Meteora 和 PumpSwap 都是 AMM，Jupiter 是那个例外。
| 场所 | 类型 | 价格由什么决定 | 全新代币能否交易 | 费用 | 最明显的差别 |
|---|---|---|---|---|---|
| Jupiter | 聚合器（路由器） | 它路由经过的那些池子 | 代币有了它能路由到的池子之后才行 | 路由所经池子的费率，界面上会显示 | 可以把一笔订单拆到多个池子 |
| Raydium | AMM（自有池） | 自己池子的余额 | 正规池子一开就能交易，常是新币的早期落脚点 | 按池计，界面上会显示 | 大型流动性池群里运营历史最长的一个 |
| Orca | AMM（自有池） | 自己池子的余额 | 有人在那儿开了池就能用 | 按池计，界面上会显示 | 界面清楚，对新手友好 |
| Meteora | AMM（自有池） | 自己的池子，参数可调 | 开盘建池的常见选择 | 按池计，部分池子按活跃度调整费率 | 动态池设计 |
| PumpSwap | AMM（自有池） | 自己池子的余额 | Pump.fun 毕业代币默认落地的第一站 | 按池计，界面上会显示 | 毕业后的 Pump.fun 代币最先出现在这里 |
深度本来也值得单开一列，但我们故意没写。每个池子里的钱每天都在变，池和池之间差别也大，所以在这里印任何一份快照都会很快过时。去看你马上要成交的那个池子，不要看上个月的图。
聚合器和单一 DEX 差在哪
单一 DEX 回答的是一个很窄的问题：在我自己的池子里，这笔交易值多少？聚合器回答的是另一个问题：在所有池子里，这笔交易最好能换到多少？
差别在你的单子相对池子偏大的时候最明显。全部砸进一个池子，价格会被你自己推走，这个损耗叫价格冲击。聚合器可以把同一笔单子拆成几股，分别走不同的池子，甚至中间多跳一次，让每一股的冲击都小一点，合起来的成交价往往更好。这一整笔交易是全有或全无的：Solana 官方的交易文档写明，每条指令都成功，否则整笔回滚，所以拆开的路径不会只成交一半。
代价是路由更复杂。多跳路径意味着一笔交易里要塞进更多指令，体积可能大到装不下；也可能在你签名和上链之间，其中某一步的池子状态变了，交易随之失败。这就是为什么滑点设得太紧时，聚合器的路径更容易失败。
实践中的结论很简单：大多数人日常兑换用聚合器就好，它替你把「去哪个池子」这个问题解决掉。我们的兑换工具走的就是 Jupiter 路由，报价、滑点和最少可得数量都摆在同一屏里。
滑点在哪更低
滑点，是你点下去时屏幕上的价格，和交易最终成交价之间的差距。它不是场所的属性，是池子的属性。同一个代币，在一个深池里滑点很低，在隔壁一个浅池里可能高得离谱。所以「哪家 DEX 滑点更低」这个问题本身问错了，正确的问法是「这个代币的深度在哪」。
老牌交易对的深度通常在 Raydium 和 Orca；刚从 Pump.fun 毕业的代币，深度在 PumpSwap；用动态池开盘的项目，深度在 Meteora。聚合器的价值恰恰在于你不用自己记这些，它每次都去看当下的实际情况。
你能控制的只有两件事：交易大小相对池子的比例，以及你设的滑点容忍度。单子相对池子越小，冲击越小；滑点设得越紧，成交价越有保障，但失败率越高。这是一个取舍。滑点容忍度具体设多少是另一个话题，Solana 滑点设置那篇专门讲了怎么定这个数字，这里只谈场所的问题。
什么时候该绕开聚合器
有三种情况值得直接锁定某一个场所。
你要给一个具体的池子加或减流动性。这时候你面对的是那个池子本身，不是一次兑换。我们的添加移除流动性工具直接对着 Raydium、Meteora、Orca 和 PumpSwap 的仓位操作。
你在开盘的第一时间交易，聚合器还没建好路由。全新的代币在聚合器认出它之前有一小段窗口期，这时候只能对着它唯一的那个池子交易。
你在跑多钱包批量操作。路由每次都重新计算会带来不确定性，锁定一个场所能让一批交易的行为更一致。我们的批量兑换工具就允许把场所锁定在某一个上。
常见问题
新手该用哪个 DEX？
用走聚合器的兑换界面。你不用判断某个代币的深度在哪，路由会替你找。等你开始关心具体池子的时候，再去看单一 DEX。
Jupiter 会额外收费吗？
路由本身的成本体现在你成交的那些池子的费率里，界面上会显示。具体到某一笔交易，看签名前那屏给出的最少可得数量，那才是你真正关心的数字。
为什么同一笔兑换在不同地方价格不一样？
因为价格来自池子的余额，每个池子的余额不同。深度不同，你这笔单子造成的价格冲击就不同，成交价自然不同。
Pump.fun 上的代币能在 Raydium 上买吗？
要看它走到哪一步。还在联合曲线上的时候只能在 Pump.fun 交易，毕业之后先落到 PumpSwap，之后是否在别的场所出现，取决于有没有人在那里开池。
报价出来了为什么还会失败？
流动性变了、滑点设得太紧、优先费给得太低，或者多跳路径里某一步的池子状态变了，都会让一个报价在执行时失败。刷新报价、把优先费调高一档，通常能解决临时性的失败。
这篇文章仅供参考，不构成投资建议。
想接着读：指南分类下的文章，以及带 Solana 标签的文章。
