ما هي منصة DEX؟ التداول اللامركزي بلغة مفهومة

ما هي منصة DEX؟

DEX اختصار لعبارة decentralized exchange، أي منصة تداول لامركزية. وهي سوق يتبادل فيه الناس العملات الرقمية مباشرة فيما بينهم، بينما يقوم برنامج منشور على شبكة عامة بدور الوسيط التقني. لا توجد شركة تستلم أموالك وتحتفظ بها في الأثناء.

تبقى أموالك في محفظتك حتى اللحظة التي تتم فيها المبادلة. بعدها تنتقل إلى الطرف الآخر من المبادلة، أو لا يحدث شيء على الإطلاق. لا توجد حالة معلّقة في المنتصف.

قبل المتابعة، لنوضّح معنى ثلاث كلمات. العملة الرقمية أصل مسجّل على شبكة عامة. والمحفظة برنامج يحفظ مفتاحك الخاص ويوقّع نيابة عنك. أما الشبكة مثل سولانا فهي السجل المشترك الذي يدوّن من يملك ماذا، منسوخاً على آلاف الأجهزة التي لا تتحكم بها شركة واحدة.

الفرق العملي بين DEX والمنصة التي اشتريت منها عملاتك أول مرة هو الدخول: هناك فتحت حساباً، وهنا تربط محفظة. لا حساب، ولا كلمة مرور تُنسى، ولا تحقق من الهوية. هذا يزيل الاحتكاك، ويزيل معه شبكة الأمان. الأمران يأتيان معاً دائماً.

DEX أم CEX: أين الفرق الحقيقي

منصة CEX مركزية، أي أنها شركة. تحتفظ Binance أو Coinbase بعملاتك على خوادمها وتعرض لك رقماً على الشاشة يمثّل ما تدين لك به. يعمل هذا جيداً ما دامت الشركة تعمل جيداً. وحين تتعثّر، يبقى الرقم على الشاشة ولا تبقى العملات، وهذا بالضبط ما تعلّمه كثيرون في 2022.

في منصة DEX لا يوجد رصيد يدين به أحد لك، لأنه لا توجد خطوة إيداع أصلاً. العملات في محفظتك حتى لحظة المبادلة. تلك هي الميزة، وثمنها أن الخطأ يقع عليك أيضاً. إن أرسلت إلى عنوان خاطئ، أو وقّعت معاملة لم تقرأها، أو اشتريت عملة تبيّن أنها بلا قيمة، فلا يوجد دعم عملاء. لا يوجد زر تراجع.

وهناك فرق ثانٍ يُذكر أقل لكنه أنفع عملياً. المنصة المركزية تقرر ما يُدرَج. أما DEX فلا تقرر شيئاً: يستطيع أي شخص إنشاء سوق لأي عملة خلال دقائق. لذلك تظهر العملات الجديدة على منصات DEX أولاً، ثم تصل إلى المنصات المركزية بعد وقت طويل إن وصلت. ولذلك أيضاً تظهر عمليات الاحتيال هناك أولاً.

كيف تعمل من الداخل؟

معظم منصات DEX على سولانا لا تستخدم دفتر أوامر ينتظر فيه المشترون والبائعون التقاءهم. تستخدم مجمّعات سيولة، والآلية أبسط بكثير مما يوحي به الاسم.

مجمّع السيولة زوج من الأصول يحتفظ به برنامج. تخيّل مجمّعاً فيه SOL و USDC: توجد كمية من كل منهما، ويحسب البرنامج السعر انطلاقاً من النسبة بينهما. حين يشتري أحدهم SOL مقابل USDC، يخرج SOL ويدخل USDC. الآن صار SOL أقل و USDC أكثر، فارتفع سعر ما تبقّى من SOL قليلاً. تحرّك السعر وحده، دون أن يضع أحد أمراً.

لهذا نتيجة تفاجئ كثيرين في المرة الأولى. كلما كبرت عمليتك مقارنة بحجم المجمّع، ساء السعر الذي تحصل عليه، لأنك أنت من يحرّك النسبة أثناء الشراء. في مجمّع عميق لا يكاد يُلاحظ الأمر. وفي مجمّع صغير قد يحرّك شراء بمئات الدولارات السعر عدة نقاط مئوية ضدك.

من هنا جاء مصطلح الانزلاق السعري، أو slippage. وهو الفرق بين السعر الذي رأيته عند الضغط والسعر الذي دفعته فعلاً. تتيح لك واجهة المبادلة تحديد حد للتسامح: إن تحرّك السعر أكثر مما قبلت، تفشل المعاملة بدل أن تُنفَّذ بسعر سيئ.

من يضع أموال المجمّعات؟

المجمّعات لا تموّلها المنصة. يموّلها أشخاص يودعون عملاتهم الخاصة، ويسمّون مزوّدي السيولة. يودعون زوجاً، مثل SOL و USDC، ويحصلون مقابل ذلك على حصة من الرسوم التي يدفعها كل من يبادل عبر ذلك المجمّع.

ومن ذلك نتيجة مفيدة لمن يريد المبادلة فقط: عمق المجمّع ليس خاصية في المنصة، بل نتيجة لعدد من قرّروا وضع أموالهم فيه. لذلك قد تعطيك المنصة نفسها سعراً ممتازاً في زوج SOL/USDC وسعراً سيئاً في عملة حديثة. ليست المنصة أسوأ، بل المجمّع الثاني شبه فارغ.

ولتزويد السيولة مخاطرة خاصة تستحق الذكر ولو لم تكن تنوي القيام بها. إن ابتعد سعرا العملتين في المجمّع كثيراً، تتركك آلية المجمّع بكمية أكبر من العملة التي انخفضت وأقل من التي ارتفعت. وعند السحب قد تجد قيمة أقل مما لو احتفظت بالعملتين في محفظتك. يسمّى ذلك الخسارة غير الدائمة، وصفة «غير دائمة» متفائلة، لأنها تصير دائمة لحظة السحب.

أشهر منصات DEX على سولانا

أربعة أسماء تغطي تقريباً كل ما ستصادفه.

Jupiter هو الأكثر استخداماً، ويجدر فهم ماهيته بدقة لأنه ليس منصة DEX بالمعنى الحرفي. إنه مجمِّع مسارات: يبحث عن أفضل طريق بين كل منصات سولانا ويقسّم عمليتك على عدة مسارات إن كان ذلك يعطي سعراً أفضل. حين تبادل عملة ضعيفة السيولة، قد يمرّ عبر محطتين أو ثلاث دون أن تدري.

Raydium من أقدم المنصات على الشبكة، وإليه تتجه سيولة كثير من العملات الجديدة.

Orca اختار مسار السيولة المركّزة، الذي يتيح لمزوّد السيولة اختيار النطاق السعري الذي يعمل فيه ماله. بالنسبة لمن يبادل فقط فالتفصيل غير مرئي، لكن أثره يظهر عادةً في مجمّعات أكفأ.

PumpSwap هو منصة pump.fun الخاصة، وفيها تُتداول العملات التي أكملت منحنى الترابط. إن كنت تتابع إطلاقات عملات الميم، فستصل إلى هناك عاجلاً أو آجلاً.

عملياً لا يكاد أحد يختار المنصة يدوياً. يفتح الناس مجمِّع مسارات، يطلبون المبادلة، ويتركون له قرار الطريق. وللمقارنة واحدة واحدة، هناك مقارنة Jupiter و Raydium و Orca.

خطوات تنفيذ المبادلة

العملية كاملة خمس خطوات وأقل من دقيقة، وتنفّذها عبر أداة المبادلة على سولانا.

1. اربط المحفظة. Phantom و Solflare هما الخياران الشائعان على سولانا. الربط لا يمنح صلاحية على أموالك، بل يتيح للموقع قراءة عنوانك العام فقط.
2. اختر الزوج والكمية. هنا تقع الأخطاء المكلفة: تحقّق دائماً من عنوان العملة، لا من الاسم. يستطيع أي أحد إنشاء عملة بالاسم نفسه، ومنتحلو الهوية يعتاشون على ذلك بالضبط.
3. اقرأ عرض السعر. سترى السعر التقديري، ومقدار الأثر على المجمّع، وحد الانزلاق. إن كان الأثر مرتفعاً فالمجمّع صغير على ما تريد تحريكه.
4. وقّع. تعرض المحفظة ما يخرج وما يدخل. اقرأ تلك الشاشة. هي آخر نقطة يمكنك التوقف عندها.
5. انتظر التأكيد. على سولانا هي ثوانٍ عادةً. وإن كانت الشبكة محمّلة فقد تنتهي صلاحية المعاملة ولا تُنفَّذ، وفي هذه الحالة لا تخسر مبلغ المبادلة: يبقى كل شيء كما كان.

وإن كنت ستكرّر المبادلة نفسها من عدة محافظ، فتنفّذها أداة المبادلة المتعددة دفعة واحدة.

كيف تقرأ شاشة عرض السعر

قبل التوقيع تعرض عليك المنصة ثلاثة أو أربعة أرقام. معرفة أيّها يستحق النظر توفّر عليك مالاً كثيراً.

السعر التقديري. ما تظن أنك ستدفعه. وهو تقديري لأن المجمّع قد يتغيّر بين لحظة النظر ولحظة التوقيع.

الأثر على السعر. مقدار ما تحرّكه عمليتك أنت من السعر. هذا هو الرقم الأهم وأكثر ما يُتجاهل. تحت واحد بالمئة لا مشكلة. فوق خمسة بالمئة فأنت تدفع علاوة كبيرة لمجرد أن حجم شرائك كبير مقارنةً بالمجمّع.

حد الانزلاق. كم تقبل أن يتحرّك السعر قبل إلغاء العملية. ضبطه منخفضاً جداً يجعل المعاملات تفشل كثيراً. وضبطه مرتفعاً جداً، خمسة عشر بالمئة مثلاً، يعني توقيع شيك مفتوح ضمن ذلك الهامش.

المسار. إن كنت تستخدم مجمِّع مسارات فهو يخبرك من أين تمرّ العملية. مسار من ثلاث محطات يعني عادةً أنه لا يوجد مجمّع مباشر جيد لذلك الزوج.

ما الذي قد يسوء؟

العملات المزيّفة. الأكثر شيوعاً بفارق كبير. تنسخ الاسم والاختصار والصورة من مشروع معروف وتنتظر من يشتري بالاسم. الوقاية واحدة دائماً: تحقّق من عنوان العقد في مصدر غير الإعلان الذي أوصلك، وانظر من يحمل العملة عبر أداة J Map.

عملات لا يمكن الخروج منها. قد تكون العملة مصمّمة لتشتري ولا تستطيع البيع، أو ليُصدر صاحبها المزيد متى شاء فتتراجع قيمة حصتك. قبل شراء عملة جديدة، انظر هل ما زالت صلاحيتا الإصدار والتجميد فعّالتين.

سيولة تختفي. إن سحب منشئ المجمّع الأموال، تبقى العملة بلا سوق. تظل في محفظتك ولا تساوي شيئاً، لأن أحداً ليس على الطرف الآخر.

التوقيع دون قراءة. هناك صفحات تطلب توقيعاً ليس مبادلة، بل صلاحية واسعة على عملاتك. إن لم تفهم ما تطلبه المحفظة، لا توقّع.

لا شيء من هذه المخاطر سببه خلل في المنصة. البرنامج ينفّذ تماماً ما تطلبه، وتلك هي المشكلة حين يكون المطلوب خاطئاً.

كم تكلّف المبادلة؟

هناك ثلاث تكاليف ولا ينبغي الخلط بينها، لأن لكل منها جهة مختلفة تقبضها.

الأولى رسوم الشبكة، أي كلفة تدوين المعاملة على سولانا. مبلغ صغير جداً تتقاضاه الشبكة لا المنصة، وتدفعه حتى لو فشلت العملية، وتشرح وثائق الرسوم في سولانا طريقة حسابه.

الثانية رسوم الأولوية. اختيارية، وتُستخدم لتقديم معاملتك حين تزدحم الشبكة. في الأوقات الهادئة لا حاجة لها؛ وفي إطلاق مزدحم تقرّر إن كنت ستدخل أم تبقى خارجاً.

الثالثة رسوم المجمّع، وهي نسبة من قيمة العملية. تختلف بحسب المنصة والزوج، وتذهب إلى من قدّموا السيولة لا إلى المنصة.

وإلى جانب الثلاثة هناك كلفة لا تظهر بوصفها رسماً: الانزلاق السعري. في الأزواج الكبيرة لا يكاد يُذكر. وفي عملة حديثة الإنشاء قد يكون، ببساطة، أكبر بند في العملية كلها.

الأسئلة الشائعة

هل منصة DEX آمنة؟

عالجت المنصات الكبرى أحجاماً هائلة لسنوات، وشيفرتها منشورة لمن يريد تدقيقها. وتقع معظم الخسائر حولها لا فيها: عملات مزيّفة، وإعدادات انزلاق سيئة، وتواقيع متسرّعة. اعتبر المنصة نفسها متينة وعاداتك أنت نقطة الضعف.

هل تحتاج هوية لاستخدام منصة DEX؟

لا. ليس في DEX حسابات، فلا نموذج تسجيل ولا رفع مستندات. عنوان محفظتك هو هويتك الوحيدة. والوجه الآخر أن كل معاملة يجريها هذا العنوان تُسجَّل على بلوكتشين عام إلى الأبد.

هل هي نفسها Samsung DeX؟

لا. Samsung DeX ميزة في الأجهزة تربط هاتف Galaxy بشاشة وتمنحه واجهة شبيهة بسطح المكتب. أما DEX في العملات الرقمية فمنصة تداول لامركزية. تشابه الاسمان بمحض الصدفة ولا علاقة بينهما.

ما أكبر منصة DEX على سولانا؟

الجواب الصادق أنه يتغيّر. ينتقل حجم التداول بين Raydium وOrca وPumpSwap وغيرها من أسبوع إلى آخر تبعاً للعملات الرائجة. وتبرز Jupiter موجّهاً تمرّ عبره حصة كبيرة من عمليات سولانا، لأنه يبحث في تلك المنصات كلها عن أفضل سعر.

هل يمكن استرداد الأموال المفقودة على منصة DEX؟

لا، ومن الأفضل قبول ذلك قبل أول عملية لا بعد خطأ. لا توجد شركة تحتفظ بأموالك، فلا أحد يملك سلطة عكس مبادلة أو استعادة محفظة مفقودة أو استرجاع عملات أُرسلت إلى عنوان خاطئ.

هل أستخدم CEX أم DEX؟

لكل منهما مكان، وهذه ليست نصيحة استثمارية. تناسبك CEX لشراء العملات ببطاقة مصرفية ولوجود دعم تتصل به، وتناسبك DEX لتداول عملات سولانا الجديدة والاحتفاظ بمفاتيحك. ويستخدم كثيرون CEX نقطة دخول وDEX لكل ما بعدها.

خلاصة صريحة

منصة DEX ليست نسخة أفضل من المنصة المركزية. هي شيء آخر، بتوزيع مختلف للمسؤولية. تعيد إليك التحكم بأموالك، وتسلّمك في المقابل كامل المخاطر التشغيلية، بما فيها مخاطر أخطائك أنت.

إن كنت في البداية، فالنصيحة المملّة هي النصيحة التي تنفع: نفّذ أول مبادلة بمبلغ لا يؤلمك فقدانه، في زوج كبير ومعروف، وخصّص دقيقة لقراءة شاشة التوقيع. حين تصير تلك الدقيقة عادة، يأتي الباقي وحده.