ما هي منصة DEX؟ التداول اللامركزي بلغة مفهومة

ما هي منصة DEX؟

DEX اختصار لعبارة decentralized exchange، أي منصة تداول لامركزية. وهي سوق يتبادل فيه الناس الرموز الرقمية مباشرة فيما بينهم، بينما يقوم برنامج منشور على شبكة عامة بدور الوسيط التقني. لا توجد شركة تستلم أموالك وتحتفظ بها في الأثناء.

تبقى أموالك في محفظتك حتى اللحظة التي تتم فيها المبادلة. بعدها تنتقل إلى محفظة الطرف الآخر، أو لا يحدث شيء على الإطلاق. لا توجد حالة معلّقة في المنتصف.

قبل المتابعة، لنثبّت ثلاث كلمات. الالعملة الرقمية أصل مسجّل على شبكة عامة. والمحفظة برنامج يحفظ مفتاحك الخاص ويوقّع نيابة عنك. أما الشبكة مثل سولانا فهي السجل المشترك الذي يدوّن من يملك ماذا، منسوخاً على آلاف الأجهزة التي لا تتحكم بها شركة واحدة.

الفرق العملي عن المكان الذي اشتريت منه العملات أول مرة واحد فقط: هناك فتحت حساباً، وهنا تربط محفظة. لا حساب، ولا كلمة مرور تُنسى، ولا إجراءات تحقق من الهوية. هذا يزيل الاحتكاك، ويزيل معه شبكة الأمان. الأمران يأتيان معاً دائماً.

DEX أم CEX: أين الفرق الحقيقي

منصة CEX مركزية، أي أنها شركة. تحتفظ بينانس أو كوين بيس بعملاتك على خوادمها وتعرض لك رقماً على الشاشة يمثّل ما تدين لك به. يعمل هذا جيداً ما دامت الشركة تعمل جيداً. وحين تتعثّر، يبقى الرقم على الشاشة ولا تبقى العملات، وهذا بالضبط ما تعلّمه كثيرون في 2022.

في منصة DEX لا يوجد رصيد يدين به أحد لك، لأنه لا توجد خطوة إيداع أصلاً. العملات في محفظتك حتى لحظة المبادلة. تلك هي الميزة، وثمنها أن الخطأ يقع عليك أيضاً. إن أرسلت إلى عنوان خاطئ، أو وقّعت معاملة لم تقرأها، أو اشتريت عملة تبيّن أنها بلا قيمة، فلا يوجد دعم عملاء. لا يوجد زر تراجع.

وهناك فرق ثانٍ يُذكر أقل لكنه أنفع عملياً. المنصة المركزية تقرر ما يُدرَج. أما DEX فلا تقرر شيئاً: يستطيع أي شخص إنشاء سوق لأي عملة خلال دقائق. لذلك تظهر الرموز الجديدة على منصات DEX أولاً، ثم تصل إلى المنصات المركزية بعد وقت طويل إن وصلت. ولذلك أيضاً تظهر عمليات الاحتيال هناك أولاً.

كيف تعمل من الداخل؟

معظم منصات DEX على سولانا لا تستخدم دفتر أوامر ينتظر فيه المشترون والبائعون التقاءهم. تستخدم مجمّعات سيولة، والآلية أبسط بكثير مما يوحي به الاسم.

مجمّع السيولة زوج من الأصول يحتفظ به برنامج. تخيّل مجمّعاً فيه SOL و USDC: توجد كمية من كل منهما، ويحسب البرنامج السعر انطلاقاً من النسبة بينهما. حين يشتري أحدهم SOL مقابل USDC، يخرج SOL ويدخل USDC. الآن صار SOL أقل و USDC أكثر، فارتفع سعر ما تبقّى من SOL قليلاً. تحرّك السعر وحده، دون أن يضع أحد أمراً.

لهذا نتيجة تفاجئ كثيرين في المرة الأولى. كلما كبرت عمليتك مقارنة بحجم المجمّع، ساء السعر الذي تحصل عليه، لأنك أنت من يحرّك النسبة أثناء الشراء. في مجمّع عميق لا يكاد يُلاحظ الأمر. وفي مجمّع صغير قد يحرّك شراء بمئات الدولارات السعر عدة نقاط مئوية ضدك.

من هنا جاء مصطلح الانزلاق السعري، أو slippage. وهو الفرق بين السعر الذي رأيته عند الضغط والسعر الذي دفعته فعلاً. تتيح لك المحفظة تحديد حد للتسامح: إن تحرّك السعر أكثر مما قبلت، تفشل المعاملة بدل أن تُنفَّذ بسعر سيئ.

من يضع أموال المجمّعات؟

هذا أقل سؤال يُطرح، وهو يفسّر كل ما سبق.

المجمّعات لا تمولها المنصة. يمولها أشخاص يودعون رموزهم الخاصة، ويسمّون مزوّدي السيولة. يودعون زوجاً، مثل SOL و USDC، ويحصلون مقابل ذلك على حصة من الرسوم التي يدفعها كل من يبادل عبر ذلك المجمّع.

ومن ذلك نتيجة مفيدة لمن يريد المبادلة فقط: عمق المجمّع ليس خاصية في المنصة، بل نتيجة لعدد من قرّروا وضع أموالهم فيه. لذلك قد تعطيك المنصة نفسها سعراً ممتازاً في زوج SOL/USDC وسعراً سيئاً في عملة حديثة. ليست المنصة أسوأ، بل المجمّع الثاني شبه فارغ.

ولتزويد السيولة مخاطرة خاصة تستحق الذكر ولو لم تكن تنوي القيام بها. إن ابتعد سعرا العملتين في المجمّع كثيراً، تتركك آلية المجمّع بكمية أكبر من العملة الذي انخفض وأقل من الذي ارتفع. وعند السحب قد تجد قيمة أقل مما لو تركتها ساكنة. يسمّى ذلك الخسارة غير الدائمة، وصفة «غير دائمة» متفائلة، لأنها تصير دائمة لحظة السحب.

أشهر منصات DEX على سولانا

أربعة أسماء تغطي تقريباً كل ما ستصادفه.

Jupiter هو الأكثر استخداماً، ويجدر فهم ماهيته بدقة لأنه ليس منصة DEX بالمعنى الحرفي. إنه مجمِّع مسارات: يبحث عن أفضل طريق بين كل منصات سولانا ويقسّم عمليتك على عدة مسارات إن كان ذلك يعطي سعراً أفضل. حين تبادل عملة ضعيفة السيولة، قد يمرّ عبر محطتين أو ثلاث دون أن تدري.

Raydium من أقدم المنصات على الشبكة، وإليه تتجه سيولة كثير من الرموز الجديدة.

Orca اختار مسار السيولة المركّزة، الذي يتيح لمزوّد السيولة اختيار النطاق السعري الذي يعمل فيه ماله. بالنسبة لمن يبادل فقط فالتفصيل غير مرئي، لكنه يترجَم عادةً إلى مجمّعات أكفأ.

PumpSwap هو منصة pump.fun الخاصة، وفيها تُتداول الرموز التي أكملت منحنى الإصدار. إن كنت تتابع إطلاقات عملات الميم، فستصل إلى هناك عاجلاً أو آجلاً.

عملياً لا يكاد أحد يختار المنصة يدوياً. يفتح الناس مجمِّع مسارات، يطلبون المبادلة، ويتركون له قرار الطريق. وللمقارنة واحدة واحدة، هناك مقارنة Jupiter و Raydium و Orca.

خطوات تنفيذ المبادلة

العملية كاملة خمس خطوات وأقل من دقيقة، وتمرّ بها من أداة المبادلة على سولانا.

أولاً. اربط المحفظة. Phantom و Solflare هما الخياران الشائعان على سولانا. الربط لا يمنح صلاحية على أموالك، بل يتيح للموقع قراءة عنوانك العام فقط.

ثانياً. اختر الزوج والكمية. هنا تقع الأخطاء المكلفة: تحقّق دائماً من عنوان العملة، لا من الاسم. يستطيع أي أحد إنشاء عملة بالاسم نفسه، ومنتحلو الهوية يعيشون على ذلك بالضبط.

ثالثاً. اقرأ عرض السعر. سترى السعر التقديري، ومقدار الأثر على المجمّع، وحد الانزلاق. إن كان الأثر مرتفعاً فالمجمّع صغير على ما تريد تحريكه.

رابعاً. وقّع. تعرض المحفظة ما يخرج وما يدخل. اقرأ تلك الشاشة. هي آخر نقطة يمكنك التوقف عندها.

وإن كنت ستكرّر المبادلة نفسها من عدة محافظ، تفعلها أداة المبادلة المتعددة في مرّة واحدة.

\n

خامساً. انتظر التأكيد. على سولانا هي ثوانٍ عادةً. وإن كانت الشبكة محمّلة فقد تنتهي صلاحية المعاملة ولا تُنفَّذ، وفي هذه الحالة لا تخسر مبلغ المبادلة: يبقى كل شيء كما كان.

كيف تقرأ شاشة عرض السعر

قبل التوقيع تعرض عليك المنصة ثلاثة أو أربعة أرقام. معرفة أيها ينبغي النظر إليه توفّر مالاً كثيراً.

السعر التقديري. ما تظن أنك ستدفعه. وهو تقديري لأن المجمّع قد يتغيّر بين لحظة النظر ولحظة التوقيع.

الأثر على السعر. مقدار ما تحرّكه عمليتك أنت من السعر. هذا هو الرقم المفتاح وأكثر ما يُتجاهل. تحت واحد بالمئة لا مشكلة. فوق خمسة بالمئة فأنت تدفع علاوة كبيرة لمجرد أن حجم شرائك كبير مقارنةً بالمجمّع.

حد الانزلاق. كم تقبل أن يتحرّك السعر قبل إلغاء العملية. ضبطه منخفضاً جداً يجعل المعاملات تفشل كثيراً. وضبطه مرتفعاً جداً، خمسة عشر بالمئة مثلاً، توقيع على شيك مفتوح ضمن ذلك الهامش.

المسار. إن كنت تستخدم مجمِّع مسارات فهو يخبرك من أين تمرّ العملية. مسار من ثلاث محطات يعني عادةً أنه لا يوجد مجمّع مباشر جيد لذلك الزوج.

ما الذي قد يسوء؟

قائمة المخاطر الحقيقية قصيرة وتستحق قراءة كاملة مرة واحدة.

الرموز المزيّفة. الأكثر شيوعاً بفارق كبير. تنسخ الاسم والعملة والصورة من مشروع معروف وتنتظر من يشتري بالاسم. الوقاية واحدة دائماً: تحقّق من عنوان العقد في مصدر غير الإعلان الذي أوصلك، وانظر من يملكه عبر أداة J Map.

رموز لا يمكن الخروج منها. قد يكون العملة مصمّمة لتشتري ولا تستطيع البيع، أو ليُصدر صاحبه المزيد متى شاء فيخفّف حصتك. قبل شراء عملة جديدة، انظر هل ما زالت صلاحيتا الإصدار والتجميد فعّالتين.

سيولة تختفي. إن سحب منشئ المجمّع الأموال، يبقى العملة بلا سوق. يظل في محفظتك ولا يساوي شيئاً، لأنه لا أحد على الطرف الآخر.

التوقيع دون قراءة. هناك صفحات تطلب توقيعاً ليس مبادلة، بل صلاحية واسعة على رموزك. إن لم تفهم ما تطلبه المحفظة، لا توقّع.

لا شيء من هذه المخاطر سببه خلل في المنصة. البرنامج ينفّذ تماماً ما تطلبه، وتلك هي المشكلة حين يكون المطلوب خاطئاً.

كم تكلّف المبادلة؟

هناك ثلاث تكاليف ولا ينبغي الخلط بينها، لأن واحدة فقط منها للمنصة.

الأولى رسوم الشبكة، أي كلفة تدوين المعاملة على سولانا. مبلغ صغير جداً تتقاضاه الشبكة لا المنصة.

الثانية رسوم الأولوية. اختيارية، وتُستخدم لتقديم معاملتك حين تزدحم الشبكة. في الأوقات الهادئة لا حاجة لها؛ وفي إطلاق مزدحم تقرّر إن كنت ستدخل أم تبقى خارجاً.

الثالثة رسوم المجمّع، وهي نسبة من قيمة العملية تُوزَّع على من قدّموا السيولة. تختلف بحسب المنصة والزوج، وهي الوحيدة التي يتقاضاها السوق نفسه.

وإلى جانب الثلاثة هناك كلفة لا تظهر بوصفها رسماً: الانزلاق السعري. في الأزواج الكبيرة لا يكاد يُذكر. وفي عملة حديثة الإنشاء قد يكون، ببساطة، أكبر بند في العملية كلها.

الأسئلة الشائعة

أكثر ما يتكرر من أسئلة المبتدئين.

خلاصة صريحة

منصة DEX ليست نسخة أفضل من المنصة المركزية. هي شيء آخر، بتوزيع مختلف للمسؤولية. تعيد إليك التحكم بأموالك، وتسلّمك في المقابل كامل المخاطر التشغيلية، بما فيها مخاطر سهوك أنت.

إن كنت في البداية، فالنصيحة المملّة هي النصيحة التي تنفع: نفّذ أول مبادلة بمبلغ لا يؤلمك فقدانه، في زوج كبير ومعروف، وخصّص دقيقة لقراءة شاشة التوقيع. حين تصير تلك الدقيقة عادة، يأتي الباقي وحده.