فارغالتحصیلی در Pump.fun یعنی چه و بعدش چه میشود
فارغالتحصیلی در Pump.fun گامبهگام: تکمیل منحنی، انتقال ذخایر به استخر PumpSwap، سوزاندن توکنهای LP و حدودش، و بررسیهای پیش از معامله.
کنار یک کوین روی Pump.fun برچسب graduated دیدهاید و نمیدانید خبر خوبی است یا هشدار. این همان فارغالتحصیلی در Pump.fun است: کوین از منحنی باندینگی که رویش متولد شده به استخر نقدینگی خودش روی PumpSwap میرود و از آن به بعد همانجا معامله میشود.
در ادامه میبینید چه چیزی آن را به راه میاندازد، روی زنجیره چه دو مرحلهای رخ میدهد، سوزاندن توکنهای LP از چه محافظت میکند و معامله بعد از انتقال چه فرقی میکند. فارغالتحصیلی در Pump.fun نشان کیفیت نیست و اینجا وعده سودی نمیبینید.
فارغالتحصیلی در Pump.fun چیست و چه چیزی آن را فعال میکند
هر کوین استاندارد Pump.fun از لحظه ساخت روی منحنی باندینگ خودش معامله میشود. طرف مقابل هر معامله خود منحنی است: خرید قیمت را بالا میبرد و فروش پایین میآورد، و منحنی قیمت را از ذخایری حساب میکند که بخشی از آنها مجازی است.
پارامترهای عرضه در زمان نگارش این مطلب:
- کل عرضه 1 میلیارد توکن؛
- منحنی 793.1 میلیون از آنها را میفروشد؛
- 206.9 میلیون برای استخر آینده کنار میماند؛
- ذخایر مجازی شروع منحنی 30 SOL و 1.073 میلیارد توکن است.
ماشه در سمت توکن است، نه SOL. خریدی که آخرین توکن منحنی را برمیدارد منحنی را کاملشده علامت میزند. تا آن لحظه یک منحنی استاندارد جفتشده با SOL، با پارامترهای فعلی، حدود 85 SOL واقعی گرفته و SOL مجازیاش به حدود 115 رسیده است. قاعده جداگانهای این عدد را تعیین نمیکند؛ از همان پارامترها به دست میآید.
فارغالتحصیلی رقم دلاری ثابتی ندارد. ذخایر بر حسب SOL شمرده میشوند، پس ارزش بازار در خط پایان با قیمت SOL بالا و پایین میرود. اعداد بالا مربوط به کوینهای استاندارد جفتشده با SOL است: کوینهای جفتشده با USDC با ذخایر دیگری شروع میکنند، کوینهای حالت mayhem ممکن است پارامترهای خودشان را داشته باشند و Pump.fun میتواند پارامترها را برای کوینهای تازه عوض کند.
نوار پیشرفت صفحه کوین نشان میدهد چه بخشی از منحنی فروخته شده و بعد از انتقال دیگر معنایی ندارد. بیشتر کوینها هرگز منحنیشان را کامل نمیکنند.
لحظه فارغالتحصیلی: دو مرحله، نه یک مرحله
برخلاف تصور رایج، همهچیز یکجا رخ نمیدهد. فارغالتحصیلی در Pump.fun روی زنجیره دو مرحله جداست و هر دو در مستندات رسمی برنامه Pump.fun آمدهاند:
- تکمیل منحنی. خرید آخرین توکن پرچم
completeرا میزند. از آن لحظه منحنی هر خرید و فروشی را رد میکند و دیگر باز نمیشود. - مهاجرت به PumpSwap. دستور جداگانه
migrateیک استخر PumpSwap میسازد و ذخایر منحنی را به آن منتقل میکند. مستندات آن را permissionless مینامند، یعنی هر کسی میتواند ارسالش کند، و ارسال دوباره چیزی را تغییر نمیدهد.
استخر تازه 206.9 میلیون توکن کنارگذاشته را میگیرد، همراه با SOL منحنی منهای کارمزد مهاجرت. طبق مستندات این کارمزد حداقلِ لازم برای حسابهایی است که مهاجرت میسازد و مقدار امروزش بیشتر از صفر است. توکنهای LP که استخر در برابر این سپرده صادر میکند سوزانده میشوند.
استخر تقریباً با قیمتی باز میشود که منحنی در آن ایستاد. این استخر رسمی (canonical) PumpSwap برای آن کوین است و حساب مرجع استخرهای خود Pump.fun آن را میسازد.
دارندگان کوین لازم نیست کاری انجام دهند. چیزی امضا نمیکنند و توکنها در کیف پولشان میماند، چون مهاجرت فقط ذخایر خود منحنی را جابهجا میکند. بعد از آن حساب منحنی خالی میماند: کاملشده، بیهیچ توکن یا SOL واقعی. مستندات نمیگویند میان دو مرحله چقدر زمان میگذرد؛ تا وقتی منحنی کامل شده و استخر هنوز ساخته نشده، کوین روی منحنی معامله نمیشود.
PumpSwap بهجای Raydium: چرا مسیر عوض شد
PumpSwap بازارساز خودکار (AMM) خود Pump.fun با مدل حاصلضرب ثابت است، یعنی استخری که قیمت را از مقدار کوین و SOL درونش حساب میکند. کوینهای قدیمیتر از مسیری به Raydium میرفتند که Pump.fun بعدها غیرفعالش کرد. روش معامله در PumpSwap و تفاوتش با Raydium در PumpSwap چیست و صرافی اختصاصی Pump.fun آمده است.
بعد از مهاجرت چه چیزی در معامله عوض میشود
برخلاف گفته راهنماهای قدیمی، منحنی جریمه فروش خاصی ندارد: فروش روی همان منحنی پایین میآید و کارمزد معامله میدهد، و فروش در استخر کارمزدهای PumpSwap را.
چیزی که عوض میشود عمق است. در انتهای منحنی حدود 115 SOL عمق مجازی قیمت را نگه میداشت، اما استخر تازه با حدود 85 SOL واقعی شروع میکند. PumpSwap قیمت را از ذخایر واقعی حساب میکند، پس همان فروش در استخر قیمت را بیشتر از قله منحنی جابهجا میکند. تنظیم حد تحمل برای این عمق در راهنمای تنظیم اسلیپیج در سولانا آمده است.
حالا مسیریابها هم کوین را پیدا میکنند و شاید بعداً کسی استخر دیگری برایش باز کند. سواپ چندگانه با چند کیف پول بازار را خودش انتخاب میکند: منحنی باندینگ پیش از فارغالتحصیلی، PumpSwap بعد از آن و در غیر این صورت Raydium. برای یک کیف پول، سواپ Jupiter سولانا مسیرهای Jupiter، قیمت زنده، کنترل اسلیپیج و حداقل مقدار دریافتی را کنار هم میآورد.
از کجا بفهمیم کوینی فارغالتحصیل شده است
همهچیز روی زنجیره پیداست. آدرس حساب منحنی باندینگ از آدرس خود کوین به دست میآید، پس کاوشگرها و ابزارها آن را خودشان پیدا میکنند؛ در کوین فارغالتحصیل این حساب کاملشده و خالی است. نشانه دوم استخر PumpSwap ساختهشده بهدست مهاجرت است که کوین و SOL در آن است. سایتهای نمودار مثل DEX Screener آن را جفت PumpSwap نشان میدهند و خواندن این صفحهها در آموزش DexScreener برای خواندن قیمت آمده است.
نقدینگی سوزاندهشده: از چه محافظت میکند و از چه نه
سوزاندن توکن یعنی نابود کردنش: موجودی حساب و کل عرضه توکن کم میشود، همانطور که مستندات سولانا درباره سوزاندن توکن میگوید. در استخرهای مهاجرتکرده، عرضه توکن LP روی زنجیره صفر است، هرچند خود استخر مقدار اولیه را ثبت کرده است.
حاصلش این است: هیچکس برای نقدینگی اولیه توکن LP ندارد، پس هیچکس نمیتواند آن را از استخر بیرون بکشد. تفاوت سوزاندن با قفل و نگهداشتن را در توکن LP سولانا: بسوزانیم، قفل کنیم یا نگه داریم بخوانید. و آنچه سوزاندن نمیدهد:
- دارندگان همچنان میفروشند. سازنده، خریداران اولیه و رباتها هر وقت بخواهند در استخر میفروشند؛ ریزش یا rug pull در کوین فارغالتحصیل همین شکل را دارد.
- نقدینگی بعدی برداشتنی است. کسی که بعداً سپرده بگذارد توکن LP خودش را میگیرد و میتواند سهمش را بردارد.
- استخرهای دیگر سوزانده نشدهاند. هر کسی میتواند برای همان کوین استخر دیگری باز کند، روی PumpSwap یا جای دیگر، بدون سوزاندن.
- هر دو برنامه بهروزرسانیپذیرند. مدیر PumpSwap هم میتواند عملیات استخرها را متوقف کند.
نقدینگی سوزاندهشده با کوین امن یکی نیست. سوزاندن یک نوع rug pull را میبندد، اما دارندگان بزرگی که در استخر میفروشند هنوز میتوانند قیمت را پایین بکشند. بررسیهای پیش از خرید را در تشخیص rug pull در سولانا ببینید.
درباره کارمزدها: هر معامله در PumpSwap سهمی به تأمینکنندگان نقدینگی و سهمی به پروتکل میدهد و در استخر رسمی، کارمزدی هم به سازنده کوین. سهم LP در ذخایر استخر میماند؛ سهم سوزاندهشده برای همیشه، و سپردهگذار بعدی سهمش را هنگام برداشت پس میگیرد. سهم سازنده برای خود او جمع میشود و میتواند برداشتش کند (خزانه سازنده Pump.fun و مسیر کارمزد). نرخها روی کوینهای Pump بر اساس ارزش بازار پلکانی است و Pump.fun تعیینشان میکند.
پیش و پس از فارغالتحصیلی: مقایسه
| مورد | روی منحنی | پس از مهاجرت |
|---|---|---|
| محل معامله | منحنی باندینگ Pump.fun | استخر نقدینگی PumpSwap |
| عمق در لحظه تحویل | حدود 115 SOL عمق مجازی | حدود 85 SOL واقعی |
| فروش | برگشت به منحنی تا کامل شدنش | در استخر |
| نقدینگی اولیه | در حساب منحنی، چیزی برای برداشت نیست، اما دارندگان در آن میفروشند | توکنهای LP سوزانده شده و برداشتنی نیست |
| دسترسی mint و freeze | از قبل خالی | همچنان خالی |
پیش از معامله کوین فارغالتحصیل چه چیزی را بررسی کنیم
فارغالتحصیلی کوینهایی را که منحنیشان پر نشده کنار میگذارد، اما نشان کیفیت نیست. اول ببینید عرضه دست چه کسی است. اسنپ شات هولدرهای توکن سولانا دارندگان فعلی را اسکن میکند، کیف پول توسعهدهنده (از منحنی باندینگ Pump.fun خوانده میشود) و کیف پولهای تازه را علامت میزند، تمرکز را نشان میدهد و فهرست را خروجی میگیرد. خواندن این تصویر در تحلیل توزیع دارندگان توکن آمده است.
پرسش دوم: آیا کیف پولهایی که منحنی را به پایان رساندند از یک منبع شارژ شدهاند؟ بررسی گروهی کیف پولهای سولانا پیوندهای تأمین مالی را نشان میدهد؛ خوشه در اینجا دو کیف پول یا بیشتر است که از یک کیف پول خصوصی شارژ شدهاند. نشانههای چنین عرضهای را در تشخیص عرضه باندلی توکن سولانا ببینید.
کوینهای مسیر ساخت فعلی Pump.fun از نوع Token-2022 هستند و قدیمیترها ممکن است SPL کلاسیک باشند؛ ابزاری که فقط SPL را میشناسد ممکن است با آنها به مشکل بخورد (Token-2022 یا SPL، کدام بهتر است). این مطلب سازوکار را توضیح میدهد و توصیه مالی نیست.
اگر کوین خودتان را عرضه میکنید
ساخت توکن در Pump.fun کوین را با یک کیف پول روی منحنی عرضه میکند و امکان خرید اولیه سازنده را هم دارد. خرید باندل توکن Pump.fun با چند کیف پول کوین را میسازد و نخستین خریدها را از چند کیف پول در یک جریان Jito انجام میدهد (راهنمای ابزار pump fun bundler). کارمزد سازندهای را که روی Pump.fun و PumpSwap به دست آمده، برداشت کارمزد سازنده پیدا و برداشت میکند.
پرسشهای متداول درباره فارغالتحصیلی در Pump.fun
برچسب graduated در Pump.fun یعنی چه؟
یعنی فارغالتحصیلی در Pump.fun انجام شده است: منحنی آخرین توکنش را فروخته و به روی معامله بسته شده، و مهاجرت ذخایرش را به استخر PumpSwap برده است. کوین از آن پس همانجا معامله میشود.
کوین برای فارغالتحصیلی چقدر SOL لازم دارد و چقدر طول میکشد؟
قواعد هدفی بر حسب SOL ندارند: منحنی وقتی کامل میشود که آخرین توکنش خریده شود. برای کوین استاندارد جفتشده با SOL با پارامترهای فعلی، این اتفاق پس از ورود حدود 85 SOL میافتد. ارزش دلاریاش با قیمت SOL تغییر میکند و جفتهای دیگر عدد خودشان را دارند. زمان مشخصی هم ندارد: بعضی منحنیها زود پر میشوند و بیشترشان هرگز.
آیا هنگام فارغالتحصیلی باید کاری با کوینهایم انجام دهم؟
نه. توکنها در کیف پول شما میمانند، مهاجرت فقط ذخایر خود منحنی را جابهجا میکند و هر کسی میتواند ارسالش کند. منحنی کاملشده معاملهای نمیپذیرد و کوین در استخر معامله میشود.
کوین فارغالتحصیل کجا معامله میشود؟
در استخر PumpSwap که مهاجرت ساخته است (راهنمای صرافی اختصاصی PumpSwap). مسیریابها و ابزارهای چندکیفپولی هم به آن میرسند و بعداً ممکن است استخرهای دیگری باز شود. کوینهای قدیمیتر از مسیری به Raydium میرفتند که حالا غیرفعال است.
آیا نقدینگی سوزاندهشده کوین فارغالتحصیل را امن میکند؟
نه. سوزاندن فقط نقدینگی اولیه را قفل میکند و دارندگان هر وقت بخواهند در استخر میفروشند. توزیع دارندگان را ببینید و هشت بررسی پیش از خرید را انجام دهید. بیشتر کوینها، چه نقدینگیشان سوزانده شده باشد چه نه، کمکم خاموش میشوند.
یک نقطه عطف، نه یک وعده
فارغالتحصیلی در Pump.fun نقطه عطف است، نه وعده. یعنی منحنی پر شده و ذخایر به استخری با توکنهای LP سوزاندهشده رفتهاند. بالا رفتن قیمت را تضمین نمیکند و جلوی فروش دارندگان بزرگ را نمیگیرد. کوین فارغالتحصیل هنوز میم کوینی با همان ریسکها است؛ پولی را که تحمل از دست دادنش را ندارید وارد آن نکنید.
