Pump.fun graduation คืออะไร และหลังจากนั้นเกิดอะไรขึ้น
Pump.fun graduation เริ่มเมื่อโทเคนตัวสุดท้ายบนเส้นโค้งถูกซื้อ แล้วคำสั่งย้ายพูลแยกอีกขั้นสร้างพูล PumpSwap และเผา LP ดูสองขั้นตอน ขอบเขตของการเผา และวิธีตรวจ
คุณอาจเห็นคำว่า graduated ขึ้นข้างเหรียญตัวหนึ่งแล้วสงสัยว่ามันแปลว่าอะไร Pump.fun graduation คือเหตุการณ์ที่เหรียญขายโทเคนตัวสุดท้ายบนเส้นโค้งเปิดตัวของมันหมด จากนั้นทุนสำรองที่สะสมอยู่ในเส้นโค้งถูกย้ายไปเป็นพูลสภาพคล่องใหม่บน PumpSwap ตัวเหตุการณ์เองไม่ได้บอกว่าเป็นข่าวดีหรือสัญญาณเตือน
บทความนี้อธิบาย Pump.fun graduation ทีละส่วน อะไรเป็นตัวจุดชนวน สองขั้นตอนที่เกิดขึ้นจริงบนเชน อะไรย้ายเข้าพูล การเผา LP token ปกป้องอะไรและไม่ได้ปกป้องอะไร การเทรดเปลี่ยนไปอย่างไรหลังย้ายพูล และตรวจเองอย่างไรว่าเหรียญจบเส้นโค้งแล้ว
Pump.fun graduation คืออะไร และอะไรเป็นตัวจุดชนวน
เหรียญ Pump.fun แบบมาตรฐานทุกตัวซื้อขายบน bonding curve ของตัวเองตั้งแต่ตอนที่ถูกสร้าง เส้นโค้งเป็นคู่สัญญาของทุกคำสั่งซื้อและขาย มีคนซื้อราคาก็ขึ้น มีคนขายราคาก็ลง ราคาคำนวณจากทุนสำรองที่รวมส่วนเสมือนไว้ด้วย นึกภาพตู้กดน้ำที่ขึ้นราคากระป๋องถัดไปทีละนิดทุกครั้งที่มีคนกดซื้อ
ตัวจุดชนวนอยู่ฝั่งโทเคน ไม่ใช่ฝั่ง SOL คำสั่งซื้อที่กวาดโทเคนตัวสุดท้ายของเส้นโค้งไปจะเปลี่ยนเส้นโค้งเป็นสถานะ complete ตัวเลขตอนเปิดตัว ณ เวลาที่เขียนเป็นดังนี้
- อุปทานทั้งหมด 1,000 ล้านโทเคน
- ขายผ่านเส้นโค้ง 793.1 ล้านโทเคน
- กันไว้สำหรับพูล 206.9 ล้านโทเคน
- ทุนสำรองเสมือนตอนเริ่ม 30 SOL กับ 1,073 ล้านโทเคน
สำหรับเหรียญมาตรฐานที่จับคู่กับ SOL ด้วยพารามิเตอร์ชุดนี้ พอโทเคนตัวสุดท้ายบนเส้นโค้งถูกซื้อ เส้นโค้งจะรับ SOL จริงเข้ามาแล้วราว 85 SOL และ SOL เสมือนของมันอยู่ที่ราว 115 SOL ตัวเลขนี้ไม่ใช่กฎแยกต่างหาก มันเป็นผลที่ตามมาจากพารามิเตอร์ข้างบน
Pump.fun graduation ไม่มีตัวเลขดอลลาร์ตายตัว ทุนสำรองนับเป็น SOL มูลค่าในหน่วยดอลลาร์จึงขยับตามราคา SOL ตัวเลขข้างบนก็เป็นของเหรียญมาตรฐานคู่ SOL ณ เวลาที่เขียน เหรียญที่จับคู่กับสินทรัพย์อื่นอย่าง USDC เริ่มจากทุนสำรองคนละชุด เหรียญโหมด Mayhem ใช้พารามิเตอร์ของตัวเองได้ และ Pump.fun เปลี่ยนพารามิเตอร์ของเหรียญใหม่ได้ คู่มือที่ยื่นตัวเลขดอลลาร์ตัวเดียวให้เหมือนเป็นกฎถาวรจึงล้าสมัยไปแล้ว วิธีคิดมูลค่าตลาดอยู่ในMarket cap คืออะไร และคำนวณอย่างไร
แถบความคืบหน้าบอกว่าเส้นโค้งขายไปมากแค่ไหน และหมดความหมายเมื่อเหรียญย้ายพูลไปแล้ว เหรียญส่วนใหญ่ไม่เคยเดินไปจนสุดเส้นโค้ง
เกิดอะไรขึ้นตอน graduation สองขั้นตอนบนเชน
คู่มือหลายฉบับเขียนเหมือนทุกอย่างจบในจังหวะเดียว แต่บนเชนมันแยกเป็นสองขั้นตอน
- เส้นโค้งปิด คำสั่งซื้อที่กวาดโทเคนตัวสุดท้ายของเส้นโค้งทำให้เส้นโค้งอยู่ในสถานะ complete หลังจากนั้นเส้นโค้งปฏิเสธทุกคำสั่งซื้อและขายด้วยข้อผิดพลาด BondingCurveComplete และไม่เปิดอีก
- การย้ายพูล คำสั่งแยกอีกตัวชื่อ
migrateย้ายทุนสำรองของเส้นโค้งไปพูล PumpSwap ใหม่ มันสร้างพูล ใส่โทเคน 206.9 ล้านที่กันไว้กับ SOL ที่เส้นโค้งเก็บได้ แล้วเผา LP token ที่พูลออกให้สำหรับเงินฝากก้อนนั้น
เอกสารโปรแกรมอย่างเป็นทางการของ Pump.fun อธิบายว่า migrate เป็นคำสั่งที่ใครก็ส่งได้ และส่งซ้ำกี่ครั้งผลก็เหมือนเดิม SOL ไม่ได้เข้าพูลครบทั้งก้อน ค่าธรรมเนียมการย้ายพูลถูกหักจาก SOL ของเส้นโค้งก่อน เอกสารฉบับเดียวกันบอกว่าเป็นจำนวนขั้นต่ำที่ต้องใช้จ่ายให้บัญชีทั้งหมดที่การย้ายพูลสร้างขึ้น
ไม่มีใครกำหนดว่าสองขั้นตอนจะห่างกันกี่วินาที ช่วงที่เส้นโค้ง complete แล้วแต่ยังไม่ย้าย เหรียญซื้อขายบนเส้นโค้งไม่ได้
ผู้ถือไม่ต้องทำอะไรและไม่ต้องเซ็นอะไร โทเคนอยู่ในกระเป๋าเงินของแต่ละคนเหมือนเดิม การย้ายพูลขยับเฉพาะทุนสำรองของเส้นโค้งเอง หลังย้ายแล้วบัญชีเส้นโค้งยังอยู่ในสถานะ complete แต่ว่างเปล่า ไม่มีโทเคนจริงหรือ SOL จริงเหลือ พูลใหม่เปิดที่ราคาใกล้จุดที่เส้นโค้งหยุด และเป็นพูล PumpSwap หลักของเหรียญนั้นที่บัญชีดูแลพูลของ Pump.fun เองเป็นผู้สร้าง
PumpSwap และทำไมไม่ไป Raydium แล้ว
PumpSwap คือ AMM แบบผลคูณคงที่ของ Pump.fun เอง เป็นพูลอัตโนมัติที่ตั้งราคาจากปริมาณของสองฝั่งที่อยู่ในพูล เหรียญรุ่นก่อนเคยย้ายไป Raydium ผ่านเส้นทางที่ Pump.fun ปิดไปแล้ว เหรียญที่ graduate ตอนนี้จึงไป PumpSwap วิธีซื้อขายที่นั่นและค่าใช้จ่ายอยู่ในPumpSwap คืออะไร เอ็กซ์เชนจ์ของ Pump.fun เอง
หลังย้ายพูล การเทรดเปลี่ยนไปอย่างไร
การขายบนเส้นโค้งไม่ได้โดนหักราคาเป็นพิเศษ ขายบนเส้นโค้งคือไหลลงตามเส้นโค้งเดิมและจ่ายค่าธรรมเนียมการเทรด ส่วนขายในพูลก็จ่ายค่าธรรมเนียมของ PumpSwap
สิ่งที่เปลี่ยนคือความลึก ปลายเส้นโค้งมีความลึกเสมือนราว 115 SOL คอยพยุงราคา แต่พูลใหม่เริ่มด้วย SOL จริงราว 85 SOL คำสั่งขายขนาดเท่ากันจึงขยับราคาในพูลได้มากกว่าตอนอยู่บนยอดเส้นโค้ง เลือกค่าเผื่อให้เข้ากับขนาดคำสั่งด้วยคู่มือตั้งค่า slippage บน Solana
เหรียญที่ graduate แล้วยังเข้าถึงได้ผ่านเราเตอร์และพูลอื่นที่ใครสักคนเปิดทีหลัง สวอปหลายกระเป๋าเลือกตลาดให้เอง ก่อน graduation คือ bonding curve หลังจากนั้นคือ PumpSwap และกรณีอื่นคือ Raydium ถ้าเทรดจากกระเป๋าใบเดียว Jupiter Swap Solana ส่งคำสั่งผ่านเส้นทางของ Jupiter พร้อมราคาเสนอแบบสด ตั้ง slippage ได้ และแสดงจำนวนขั้นต่ำที่จะได้รับ
ตรวจอย่างไรว่าเหรียญ graduate แล้ว
เชื่อข้อมูลบนเชนมากกว่าป้ายบนหน้าจอ บัญชี bonding curve ของเหรียญมีที่อยู่ที่คำนวณจาก mint จึงให้ explorer หรือเครื่องมือค้นเจอได้ เหรียญที่ผ่าน Pump.fun graduation แล้วจะมีบัญชีนั้นอยู่ในสถานะ complete โดยไม่มีทุนสำรองเหลือ และจะมีพูล PumpSwap ของเหรียญนั้นที่การย้ายพูลสร้างขึ้น ข้างในมีเหรียญกับ SOL
เว็บกราฟอย่าง DEX Screener แสดงพูลนี้เป็นคู่ PumpSwap วิธีอ่านราคา สภาพคล่อง และวอลุ่มอยู่ในวิธีใช้ DexScreener อ่านราคา สภาพคล่อง และวอลุ่มให้เป็น
LP ที่ถูกเผาปกป้องอะไร และไม่ได้ปกป้องอะไร
การเผาไม่ใช่การเอาโทเคนไปฝากไว้ที่ไหน แต่คือการทำลายโทเคนและลดอุปทานรวมของ mint เอกสารการเผาโทเคนของ Solana ก็อธิบายว่าการเผาลดทั้งยอดในบัญชีและอุปทานของ mint บนเชน LP mint ของพูลที่ย้ายมาแล้วแสดงอุปทานเป็นศูนย์ ขณะที่พูลยังบันทึกอุปทาน LP เดิมไว้ ไม่มีใครถือ LP token ของสภาพคล่องตั้งต้น จึงไม่มีใครถอนสภาพคล่องก้อนนั้นออกไปได้
ความต่างระหว่างเผา ล็อก และถือไว้อยู่ในLP token บน Solana เผา ล็อก หรือถือไว้ เลือกทางไหน แต่ขอบเขตที่ LP ซึ่งถูกเผาตอน Pump.fun graduation ปกป้องได้นั้นแคบกว่าที่หลายคนคิด
- ผู้ถือยังขายได้ ผู้สร้าง คนซื้อรุ่นแรก และบอตขายเหรียญเข้าพูลได้ทุกเมื่อ ราคาดิ่งหรือ rug pull บนเหรียญที่ graduate แล้วมีหน้าตาแบบนี้ เรื่องบอตอ่านต่อในSniper bot คืออะไร และการสไนป์โทเคนทำงานอย่างไร
- สภาพคล่องที่เติมทีหลังไม่ได้ถูกล็อก ใครฝากเข้าพูลภายหลังจะได้ LP token ของตัวเองและถอนออกได้
- พูลอื่นไม่มีการเผา ใครก็เปิดพูลใหม่ให้เหรียญเดียวกันได้ ทั้งบน PumpSwap และที่อื่น และพูลพวกนั้นไม่มีการเผาติดมาด้วย
- โปรแกรมเปลี่ยนได้ ทั้งสองโปรแกรมอัปเกรดได้ และแอดมินของ PumpSwap หยุดการทำงานของพูลได้
สภาพคล่องที่ถูกเผาไม่ได้แปลว่าเหรียญปลอดภัย มันกันได้แค่ rug pull แบบถอนสภาพคล่องตั้งต้น และกันผู้ถือรายใหญ่ที่ขายเข้าพูลพร้อมกันไม่ได้ รายการที่ควรดูก่อนซื้ออยู่ในตรวจ rug pull บน Solana แปดข้อก่อนกดซื้อ
ค่าธรรมเนียมก็ควรรู้ว่าไปไหน ทุกการเทรดบน PumpSwap จ่ายค่าธรรมเนียม LP กับค่าธรรมเนียมโปรโตคอล และในพูลหลักยังมีค่าธรรมเนียมผู้สร้างเหรียญด้วย ส่วนแบ่งของ LP เข้าไปอยู่ในทุนสำรองของพูล ก้อนที่เป็นของ LP ที่ถูกเผาจะค้างอยู่ในนั้นตลอดไป ขณะที่คนฝากทีหลังได้ส่วนของตัวเองคืนตอนถอน ค่าธรรมเนียมผู้สร้างสะสมไว้ให้คนสร้างเหรียญซึ่งเคลมได้ภายหลัง ดูวอลต์ผู้สร้าง Pump.fun ค่าธรรมเนียมของคุณไปอยู่ไหน และค่าธรรมเนียม LP ไปไหนบน Solana อัตราแบ่งเป็นขั้นตามมูลค่าตลาดและ Pump.fun เป็นผู้กำหนด
ก่อนและหลัง Pump.fun graduation เทียบกัน
| หัวข้อ | ก่อน (บนเส้นโค้ง) | หลัง (พูล PumpSwap) |
|---|---|---|
| ซื้อขายที่ไหน | bonding curve ของเหรียญบน Pump.fun | พูล PumpSwap ที่การย้ายพูลสร้าง |
| อะไรตั้งราคา | ทุนสำรองของเส้นโค้งที่รวมส่วนเสมือน | ทุนสำรองจริงของพูล |
| ความลึกตอนส่งต่อ | ราว 115 SOL (เสมือน) | ราว 85 SOL (จริง) |
| การขาย | ขายคืนเส้นโค้งจนกว่าจะ complete | ขายเข้าพูล |
| สภาพคล่องตั้งต้น | อยู่ในบัญชีเส้นโค้ง ไม่มี LP ให้ถอน แต่ผู้ถือยังขายคืนได้ | LP ถูกเผา ถอนไม่ได้ |
| สิทธิ์ mint และสิทธิ์ freeze | ว่างอยู่แล้ว | ยังว่างเหมือนเดิม |
เช็กอะไรก่อนเทรดเหรียญที่ graduate แล้ว
graduation แค่คัดเหรียญที่ขายเส้นโค้งไม่หมดออกไป มันไม่ใช่ตรารับรองคุณภาพ
เริ่มจากดูว่าใครถืออุปทานอยู่ เครื่องมือสแนปช็อตผู้ถือโทเคนสแกนผู้ถือปัจจุบันของเหรียญ ติดป้ายกระเป๋าผู้พัฒนาที่อ่านจาก bonding curve ของ Pump.fun และกระเป๋าใหม่ แสดงว่าอุปทานกระจุกตัวแค่ไหน และส่งออกรายชื่อได้ วิธีอ่านตัวเลขเหล่านี้อยู่ในอ่านการกระจายผู้ถือโทเคน
จากนั้นดูว่ากระเป๋าที่ดันเส้นโค้งจนครบได้เงินจากต้นทางเดียวกันหรือเปล่า ตัววิเคราะห์กระเป๋าเงิน Wallet Scope วาดเส้นทางเงินทุน และจับกระเป๋าตั้งแต่สองใบขึ้นไปที่ได้เงินจากกระเป๋าส่วนตัวใบเดียวกันเป็นคลัสเตอร์ สัญญาณที่ควรดูอยู่ในวิธีตรวจว่าโทเคน Solana เปิดตัวแบบ bundle หรือไม่
สิทธิ์ mint และสิทธิ์ freeze ว่างตั้งแต่เหรียญอยู่บนเส้นโค้ง และยังว่างหลัง graduation การย้ายพูลไม่ได้เปลี่ยนเรื่องนี้ เหรียญที่สร้างผ่านเส้นทางสร้างปัจจุบันของ Pump.fun เป็น mint แบบ Token-2022 ส่วนเหรียญรุ่นเก่าอาจเป็นโทเคน SPL แบบคลาสสิก เครื่องมือที่รองรับแค่ SPL คลาสสิกจึงอาจล้มเมื่อเจอเหรียญรุ่นใหม่ ดูToken-2022 หรือ SPL เลือกอันไหนก่อนสร้างโทเคน
บทความนี้ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน และไม่ได้บอกว่าควรซื้อหรือขายเมื่อไร
ถ้าจะเปิดตัวเหรียญเอง
เครื่องมือ Pumpfun Create เปิดตัวเหรียญบนเส้นโค้งของ Pump.fun จากกระเป๋าใบเดียว และใส่คำสั่งซื้อแรกของผู้สร้างไปด้วยได้ถ้าต้องการ ถ้าอยากให้คำสั่งซื้อแรกจากหลายกระเป๋าเข้าไปใน flow ของ Jito เดียวกัน Pump.fun Bundler สร้างและซื้อแบบบันเดิล รวมการสร้างกับการซื้อไว้ด้วยกัน โครงสร้างอยู่ในคู่มือ pump fun bundler สร้างและซื้อแบบบันเดิล
ค่าธรรมเนียมผู้สร้างที่สะสมบน Pump.fun และ PumpSwap หลังเปิดตัว เครื่องมือเคลมค่าธรรมเนียมผู้สร้าง ค้นหาและเคลมให้ ถ้ายังไม่ได้เลือกแลนช์แพด เริ่มจากPump.fun กับทางเลือกอื่น เลือกแลนช์แพดอย่างไร
คำถามที่พบบ่อยเรื่อง Pump.fun graduation
graduated บน Pump.fun แปลว่าอะไร
แปลว่าเส้นโค้งขายโทเคนตัวสุดท้ายแล้วปิดการซื้อขาย และการย้ายพูลได้ย้ายทุนสำรองของมันไปพูล PumpSwap ซึ่งเหรียญซื้อขายต่อจากนั้น
ต้องใช้ SOL เท่าไรถึงจะ graduate และใช้เวลานานแค่ไหน
กฎไม่ได้ตั้งเป้า SOL ไว้ เส้นโค้ง complete เมื่อโทเคนตัวสุดท้ายถูกซื้อ สำหรับเหรียญมาตรฐานคู่ SOL ด้วยพารามิเตอร์ตอนนี้ จุดนั้นมาถึงหลัง SOL เข้าไปราว 85 SOL มูลค่าดอลลาร์ขยับตามราคา SOL และเหรียญที่จับคู่กับสินทรัพย์อื่นมีตัวเลขต่างออกไป ไม่มีนาฬิกากำหนด บางเหรียญเต็มเร็ว แต่ส่วนใหญ่ไม่เคยเต็ม
เหรียญ graduate แล้วต้องทำอะไรกับโทเคนที่ถืออยู่ไหม
ไม่ต้อง โทเคนอยู่ในกระเป๋าเงินของคุณเหมือนเดิม การย้ายพูลขยับเฉพาะทุนสำรองของเส้นโค้งเอง ใครก็ส่งคำสั่งนี้ได้ และเส้นโค้งที่ complete แล้วไม่รับการซื้อขายอีก
เหรียญที่ graduate แล้วไปซื้อขายที่ไหน
ในพูล PumpSwap ที่การย้ายพูลสร้างขึ้น เราเตอร์และเครื่องมือหลายกระเป๋าก็เข้าถึงพูลนั้นได้ และอาจมีพูลอื่นเปิดทีหลัง เหรียญรุ่นเก่าเคยไป Raydium ผ่านเส้นทางที่ปิดไปแล้ว รายละเอียดของตัวเอ็กซ์เชนจ์อยู่ในบทความ PumpSwap คืออะไร
สภาพคล่องที่ถูกเผาทำให้เหรียญที่ graduate แล้วปลอดภัยไหม
ไม่ มันล็อกแค่สภาพคล่องตั้งต้น ผู้ถือยังขายเข้าพูลได้ ให้ดูการกระจายผู้ถือก่อนและไล่เช็กลิสต์ rug pull แปดข้อ ไม่ว่าสภาพคล่องจะถูกเผาหรือไม่ เหรียญส่วนใหญ่ก็ค่อย ๆ หมดแรงไปอยู่ดี
graduation เป็นแค่หลักไมล์
Pump.fun graduation บอกแค่ว่าเหรียญขายเส้นโค้งหมดและย้ายไปพูลใหม่แล้ว มันไม่ได้สัญญาว่าราคาจะขึ้นต่อ และไม่ได้ห้ามผู้ถือรายใหญ่ขาย ใส่เฉพาะเงินที่เสียได้ ความเสี่ยงของเหรียญแบบนี้โดยรวมอยู่ในเหรียญมีมคืออะไร ทำไมมันขึ้น และทำไมส่วนใหญ่ตาย
